梧:話說,在下同一個朋友傾緊計,佢問起在下對Bill Hwang爆煲單野點睇,因為佢諗極都諗唔明點解呢單野會爆到出黎,亦有聽人講話呢單野嘅死因係因為D PB無夾定一齊沽所以出事喎……
在下答:「根本就唔關呢D野事,Bill Hwang死唔係死係D貨度,佢本身就無乜點渣貨,佢嘅死因係同時間同好多間Prime Broker(PB)借爆晒margin玩CFD,好似最多攞到10倍8倍leverage……咁正股跌嘅時候佢要補CFD倉(即係補差價),咁佢補唔到咪要default晒佢D CFD囉。
好啦,因為CFD其實係OTC derivatives,所以佢根本就唔洗同PB disclose任何野,亦唔需要disclose佢有咩倉位,而同佢對賭緊嘅PB先至係渣住D unerlying嘅party……好喇,到佢補唔到倉,D PB要斬倉嘅時候先發現:『仆街啦!點解冚世界都沽緊個十隻八隻野嘅?』
剩係禮拜五沽左200億美記貨,dark pool都搞唔掂,所以D PB先焗住掟晒出街……咁所以禮拜五個日咪人踩人囉,先爆呢單野出黎詐嘛。
呢單野香港無咩人講,主要係因為根本無幾多個知道究竟發生緊咩事。」
朋友問:「點解你唔寫?」
所以,呢篇9up文就誕生左了。
otc derivatives 在 葉朗程 Facebook 的最佳貼文
坐在文華 barber shop 剃個靚鬚再蠟個靚頭之後,踏著那對 made in France 的棕色皮鞋,走入高聳入雲的 108 樓辦公室。(其實沒有 108 樓那麼高,但當你做成一單生意自覺高人一等的時候,at that very moment you looked out of the window, it did feel like 108 樓。)
私人銀行家之所以能夠自命不凡,就是因為私人銀行家服務的「品種」不是戶口有一兩千萬就以為自己巴之閉的什麼卓越理財客戶,而是每年坐喺度乜都唔使做已經可以最少過千萬 (美金) 收入的人中之龍。
對,我們是服務人中之龍的私人銀行家。
可笑。
表面風光,內裏滄桑,問有誰共鳴。
有人曾經責怪,「葉朗程」三個字誤導了很多人,讓外界以為 banker 就是一門金光閃閃的職業。
甚至到現在,如果你 google 「睇住葉朗程學金融就死得」,你仍然會看到這句的出處在哪裏。
對,我只喜歡寫美好的東西,因為那些讓你沮喪的事,親身經歷是一次,再寫出來又是經歷一次,實在沒有理由需要 double 自己的悲哀。
但最近全球疫情引發出來的金融動盪,令我不由想起了多年前發生 Brexit 那陣子的一位客戶。
他在我們銀行有個頗複雜的英鎊 OTC 盤。
當然每一個 OTC 合約都有它們獨特的交易條件,但當年初入行的師傅告訴我,無論多麼複雜的結構性產品或是 derivatives,都是由這些簡單的 options 及 forwards 組成的。基本上,只要清楚 long short call put 的組合,加上一些附帶交易條件,便能夠明白絕大部份的產品。
說到這裏,不就是「金融」而已,一些不需要跟葉朗程學也可掌握到的課本知識。
可是,人生所有的故事都是圍繞著人。
當在這金融世界發生的人和事,便不只是只屬於金融的討論了。
私人銀行家需要的,就是一顆對人「關係管理」的剔透玲瓏心。
外界不明白的是,客戶輸錢只是一晚的事,但私人銀行家賠上的,是無限個寢食難安的夜晚。
那套筆挺的灰色西裝上袋著那塊愛馬仕 pocket square,其實是在必要時,給自己抹眼淚的。
otc derivatives 在 劉蘊葳 Facebook 的精選貼文
用奢侈品給女生們講金融,瞬間秒懂
1.一級市場與二級市場(Primary & Secondary Markets)
愛馬仕專門店直接銷售是一級市場(Primary Market);你把自己的愛馬仕賣給二手店鋪再銷售是二級市場(Secondary Market)。
2.期貨(Futures)
你預定一款Givenchy手包,銷售通知你到貨了,你去購買再銷售叫做實物交割(physical settlement),你發現店裡面現貨比你預定價格漲了不少,你決定把你預定的貨賣給同行你只賺個差價,這叫做現金交割(Cash settlement)。
一個包本來你需要花100買下然後賣掉才賺10元,結果你只花10元預定後直接賣給同行賺差價10元,這就是槓桿交易(leverage)。
你購買手錶,銷售叫你先交500元定金看能不能定到,這個在金融中間可以叫保證金,結果Sales定到了,叫你按照30%交全部定金,交易中叫做增補按金。
3.空頭交易(Short Sale)
你客人需要一款Chanel2.55, 你沒有去買,直接從同行那裡調貨一個賣給客人,說好過幾天還一個一樣的,當時匯率是*9,過了幾天匯率降到*8,你結果以更便宜的價格買了一個2.55還給同行。
4.止損(Stop Losses)
你去年發現Celine很好賣,買個幾個屯著,結果今年賣不掉,只有降價處理。
5.定向增發(Private Placement)
你很喜歡YSL手包,結果發現每次去都沒有貨,但是來了個代購一次就都拿了20個。YSL發現手包賣得很好,於是推出其它品種,並且調高價格,結果其品牌影響力一般,造成大量滯銷,結果只有調低價格破發。
6.衍生品(Derivatives)
你去買Lady Dior,結果要你配個晚宴包才賣給你,配貨部分就屬於衍生品(Derivatives)。你的Lady Dior包的價格是內在價值,你的晚宴包賣出掙了錢叫做In-the-money,平價賣出叫做At-the-money,虧了錢叫做Out-of-the-money。
7.市場監管(Regulation)
Chanel本來一個月可以買一個,結果變成了三個月一個,本來可以護照復印件買,後來變成了需要護照原件。如果過了一段時間護照復印件又可以購買了,叫做監管失利。
8.量化寬鬆(Quantative Easing)
本來前年LV手袋賣得很好,就規定了一本護照一個,後來突然就沒有人買了,沒有辦法就放寬限制可以任意購買。基本面分析(Fundamental Analysis)央行宣佈基本利率維持不變和奢侈品宣佈今年不漲價一樣都屬於利好消息。
9.債務重組(Debt Restruction)
Coach大力宣傳,佔據了巴黎春天百貨最好的位置,結果生意太差,只有把展位一分為二給了Fendi,這叫債務重組。如果有一天Fendi徹底把Coach另外一半的展櫃一起接管了,叫借殼上市(Back-door listing)。
10.定價(Pricing)
你根據愛馬仕的皮質,顏色進行自由定價,在金融上叫做mark-to-market, 你通過淘寶交易叫做Exchange, 然而你決定面交叫做場外交易(Over the counter OTC)。淘寶的瀏覽量金融叫做liquidity, 你選擇一個交易所交易的原因是看這個交易所的流通性好不好,你選擇淘寶的原因也是一樣。你提現2小時到賬叫做T+0, 第二天到賬叫做T+1.
11.結構性產品(Structure Product)
你想買一個包,銷售由於包很緊俏不想賣給你,但是告訴你,你買點衣服配飾的話我就可以賣給你,這就是結構性產品(structure product)。
這樣你是不是覺得投資沒有那麼困難了呢?
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