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指數又創新高 為何散戶投資人只能望高興嘆?

台股隨著道瓊指數不斷創新高，但就像我一直跟大家說的，今年一定會破連續63天在萬點以上的紀錄。但是這個在過去早就是每天放鞭炮慶祝的時候，問問周邊的投資人，似乎卻是冷冰冰因為如果光以指數來分析大家的獲利程度，已經是明顯失真了，所以即使每天國內各大媒體還是費心解釋指數未來的趨勢，但我常跟投資朋友說: 一、你不玩指數期貨，二、你抱的不是權值股，那到底指數漲不漲跟你有甚麼關係?

我想我寫這個論點一點很多人反駁，認為覆巢之下焉有完卵，或是指數得道個股昇天。我並非反駁這邏輯，而是以目前的氣氛，權值股撐起台灣指數半邊天。台積電(2330)、鴻海(2317)就像台股的雙腳，讓台股萬點變成輕而易舉，所以我才有自信跟大家說萬點可能是個開始。但真正要獲利當然一定自己的股票有漲，但是台灣一般散戶常常犯了一個毛病，就是持股的勝率很高，卻還是賠錢。為甚麼會這樣呢?其實回到問題的本身，都是心理面的問題。
三大心態不變 指數在高都賺不到錢

1. 很努力的吸收資訊，卻總是落後的資訊。我常常說台灣是最認真的投資人，電視台有兩台財經新聞台從早播到晚，連財經新聞都直播到半夜一點。我常常跟大家開玩笑，股市現場節目從年輕看到年老，台積電從40元被你看到200元以上了，重點是你真的有賺到錢嗎?大家都很認真，7奈米、10奈米侃侃而談。生技股在好的時候，連八點檔的長壽劇都會演新藥公司一本萬利，就算菜市場的阿桑都可以說一期二期三期臨床的差別。大家很認真聽自己不是真得很了解的半導體、面板，聽別人分析出的基本面。天啊，我最常說如果分析人員都那麼準，還需要在電視上分析嗎?不都在馬爾地夫曬太陽就好。市場上那麼多分析師，從20年前分析到現在。如果他們真的準的話，應該十年就退休了吧。為甚麼20年後還在這邊解盤?股市沒有專家，只有贏家跟輸家。你如果一直跟著輸家的思維，一直跟著輸家的分析，卻想要在股市獲勝不是緣木求魚嗎?所以如果你相信某個人、某個分析，卻沒有讓你贏錢過。當然可能不是他騙你，是因為他自己都沒賺錢過，他怎麼教你呢?所以為了避免錯誤的資訊，我們總是站在第一線，我每周周刊提供兩篇的經營團隊的專訪，一年就一百家了。也就是我們一年至少專訪一百家上市櫃公司的經營團隊，就是避免大家只看表面的資訊，甚至比一般只能追蹤發言人或財務長的法人更勝一籌。而投資股票往往就是投資人，因為資訊很容易被有心人錯誤的解讀，但是經營者的心態卻是如鑽石一般，鑽石恆久遠流傳。就像只要郭董跟張董在位的一天，鴻海與台積電就值得長期投資。

2. 很努力的了解財報，卻都是過去的財報，當然很多人也說用財報分析。最近在族群中有人叫我們幫他持股健診，提到一檔德律(3030)，說他用XX軟體分析出來:毛利率高、負債比低、本益比低、股息殖利率高。看起來集萬千優點於一身，但不知道為甚麼股價跌不停。我很快就給他答案，我給他看一個去年的新聞，就是公司內部的主管帶訂單投靠敵營。這消息其實GOOGLE就有，其實已經不算領先。但比起落後來看，其實股市會反映得是未來，而不是已經發生的財報。除非財報能反映出未來，例如毛利率的變化，或是營收的高成長等。彼得林區也是華爾街的投資大師，他往往要比大家先一步了解市場。台灣的媒體與法人也是，但有趣的是大部分了解市場，不是為了要在他好的時候持續買進，而是在他公布利多的時候瘋狂賣出，因為大家都只想多賺10%，卻忽略了投資最基本的意義。

3. 賺了馬上賣追求高勝率，輸的抱滿手短投變長投。這更是台灣投資人最容易發生的問題，賺了就跑全家吃頓好料，慶祝一下煙消雲散。台積電、鴻海、大立光，不是沒有投資人買過，更不是沒有投資人賺過，只是大家都賺了就跑，然後買不回來了。因為大家的心態賣了160的台積電，怎麼可能170追回來呢?那不是證明自己160賣出的決策是錯誤嗎?結果就安慰自己有賺過啦，只能默默的目送他越來越高。但是賠錢的股票，可是意志堅定，不能輸不能輸不能輸，因為很重要所以說三遍。我常舉宏達電的例子，1300元買的人，跌到1200元會唉聲嘆氣，1000元會吃不下飯，800元可能要身體檢查，500元會怨天尤人，但是大家知道跌到多少就會沒事嗎?跌破五百就沒事了，因為就變成家傳的寶貝了，就變成女兒的嫁妝或是兒子的家產了，問的問題也不是宏達電會不會漲回1300，而是宏達電會不會倒。王雪紅是不是王永慶的女兒?這種毫不相關的話了。然後安慰自己，還有一張股票對吧?這一張股票沒變吧?是的，沒變，只是一張從130萬變到7萬。這到底是要騙別人還是要騙自己呢?如果可以亡羊補牢，認為就是7萬大膽賣出，換其他換漲的7萬元的股票也還有機會，但可惜永遠都變成庫存，最後就是威盛化。不要看威盛現在還有十元歐，他可是大幅減資了幾次，一張股票現在只剩幾百股，庫存永遠越抱越低，留著超高的勝率，資產卻是縮水，這是台灣的另一個投資迷失。

人生最得意的是就是天從人願，這波整整漲了一年半的大多頭，漲了近三千點的漲幅。如果還原兩年的除息近七百點的點數，等於台股從底部上來超過三千五百點以上，等於近五成的漲幅，這還不叫漲嗎?更重要的是，你現在隨便問各三歲小孩市井小民，台灣最有競爭力的公司是哪三間公司。我想大家都會異口同聲的說:台積電、大立光、鴻海。而這波台股上漲市值增加最大的，就是台積電、大立光、鴻海。這樣還不叫天從人願?這樣還不叫有求必應?甚麼還賺不到錢?那怎樣才能賺到錢?可見賺不賺錢跟指數雖然有關，但不是絕對保證書。換了正確的投資腦袋，所以我特別開了這個粉絲專頁。就是希望可以跟大家一起更新自己的腦袋與觀念，才有機會不管再任何的指數，都能獲利滿手。

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【2017/05/26 #阮慕驊的股市財經要聞整理】

●財經晚點名

台股周四再創新高，大盤收漲64點，收10108點，成交量擴增至948億。台指期收漲87點，收10107點，成交10.2萬口。櫃買指收漲0.61點，收134.9點，成交300億。

盤後資料，外資買超61.87億，投信賣超4.2億，自營商買超39.52億，三大法人合計買超97.19億。台指期外資買超6143口，淨多單留倉68817口，投信買超629口，淨空單留倉34773口，自營商賣超1345口，淨空單留倉2088口。

大盤多頭向上不變，端午節連假前後大盤波動會較大。

●國際財經要聞

1. 比特幣今年大漲150%，全球漲幅最大商品
2. 穆迪下調中國大陸主權債務信評，下降1級
3. OPEC會議決議延長減產9個月，油價不漲反降
4. 美4月成屋銷售不如預期

美國聯準會指近期疲軟經濟數據應該是暫時現象，若未來最據好轉將在最快時間升息，今年6月升息機率仍高達83%。此外，聯準會表明今年將開始縮減資產負債表，但會循序漸進且公井開透明。

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阮慕驊老師活動邀約請洽詢 ☎ 02-27415255

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#大家一起發發發

『投資思維與實戰學程』 熊庫馬 20160712

堅定的信念、正確的投資心理，如同種下梧桐樹，引得鳳凰來。在種樹成長期不可能只有好天氣，如同投資期間帳上有賺有賠，每年結果數也不可能相同，認清事實調整心態才不會患得失病，持續股息投入累積認同公司股數，建立持續及「可能」穩定的現金流，財務自由。

進入股海最常看見的一句話，「賤取如珠玉，貴出如糞土」，便宜價買進，昂貴價買出，現在有很多網站及app工具可以量化判斷「價格」這件事，如樂活五線譜3.5年(-1sd~-2sd買進)，定存股-合理價試算10年(殖利率6.25%以下買進)，布林通道(歷年低點月線下緣買進)，然而「買」不是師傅，會「賣」才是師傅，回顧個人歷年底決算績效檢討-30%~+27%區間，個股報酬差異很大，有腰斬、也有3~5倍，但幸好這極大差異都非常態，舉幾個實戰例子，在「沒有」投資邏輯下，真金白銀投入，給各位前輩開開眼界：

(1)偶吃雞排買賣過大成，連結發現大統益時，有種台南人親切感，你會因親切感買進？16元多買進大統益，抱了幾年，27元以上賣出，誰知道他一去不回頭。
(發現股票真的會賺到錢，羨慕沒賣的人)

(2)15元賣出的德寶營造(從6元買到9元，又跌到5元，無奈，安靜地領了3年股利，結果漲到15元)，誰知道他後來會下市？曾在9元左右推薦給某同事，他買了15元沒賣，多年後下市才問我，有趣的是這同事還是投資部門，居然相信我這門外漢？
(不要推薦，賺沒你的事，賠時記你一輩子)

(3)好朋友告訴我他老闆正在買進他們公司股票，他也有買，研究後30元買進，二周後就跌到25元，這時你還相信內線嗎？你抱得住嗎？鴕鳥心態，相信好友認真工作，半年後還真的漲到37元，趕快賣出，一陣子後，這家公司被私募基金收購，收購價在我賣出價之上。
(不要聽內線，太刺激，)

(4)大家都說中鋼好，最喜歡看財訊的我，最常看到文章寫：「景氣循環股要買景氣壞的時候」，18元買中鋼，一段日子後狂跌到12元以下，漲回15元才敢攤平，20元時獲利才明顯轉好，才有信心一直買到24元，在33~34賣出後，誰知道他後來漲到50元？
(千萬別問我現在可不可以買中鋼，如果是我會「考慮」現在賠最多的長榮海，買資產的觀念，沒事不要跟單)

(5)工作的公司賣了電廠持股挹注獲利，引發我的興趣，洽詢大券商研究員學妹，好心學妹幫我找了他同事最新「訪談報告-台汽電」，超客觀完美報告，15元試單買進台汽電，結果只跌不漲直到11元上下盤整，不會吧！又一次中箭，大量攤平，成本控在12元，不知多久後，在17元賣出，現在也常常看到報章媒體介紹他。
(研究報告看看就好，投資要自己負責)

(6)阿圓學妹存了些錢，嫌當時儲蓄險irr4%太低，問我統一超與中華電哪個好？我說統一超波幅大，會漲的就會漲，像兔子，中華電殖利率穩定無聊像烏龜，你想當兔子還是烏龜？學長是烏龜，60元~65元有買進很多中華電，結果學妹選了統一超，老早就上百元俱樂部，只剩我抱著無聊的中華電，經過減資及龜速的小爬升，抱到95~98賣出，現在上了百元也沒回頭。
(認清自己個性，不要吃碗裡看碗外，人生沒有對錯，只有選擇)

哪有人只報喜不報憂？人想要前進，只有抱著成功經驗，才能繼續向前行，谷底或高峰，只是前進的過程，投資思維的吸收與鍛鍊更重於交易，像目前負利率現象是投資學書上未曾出現的狀態，如何堅信持有股票信念？達成夢想三要素，意願+知識+方法，有了意願，自然會找知識及方法，很多投資大師的書、名言大夥應不陌生，令我印象深刻的，有日本巨富本多靜六桑，大學教授立志脫貧，斷然履行「每月預扣存下1/4薪水」存於銀行帳戶中，等待時機，在每個「不景氣」的期間勇於投資，在「景氣好」的時候逐步回收投資本金，當投資標的增幅一倍時贖回本金（存回原帳戶，等待下一次的不景氣到來），剩下的一半就變成免費的繼續持有，既然是免費的就算經濟情勢差到變成零，也不會有任何損失，他稱這免費的標的是興趣的「殘渣」，始終深信在不景氣中能存活下來的就是好公司，在景氣繁榮時就有機會大放異彩。

景氣好時，眾人吹捧，只有利多新聞不斷播送，錦上添花；景氣差時，避之唯恐不及，利空罩頂，媒體落井下石，這是景氣循環的常態，要以經營者的心態來觀察市場。假如你的職業是果農，買了一株成年果樹，細心照料下每年都會結果，但果子數量是不固定的，果樹及果子的售價會隨著市場的供需而波動，假設你以本錢100元買了果樹，今年結10個果子，2個有蟲害，市場上平均售價一個一元，賣出無蟲害的果子可以回收8元，年度名目投資報酬率8%(不計肥料及人工等成本)。可是當市場果樹價格下跌，目前只有80元，你會賣出果樹嗎？當然不會，因為目的是收取果子販賣維生。可是隔年果子收成時，10個中有9個都是病蟲害，市價1個可賣2元，這一年含淚收割只回收2元，但果樹市價卻暴漲炒作到120元，憂喜參半下你會賣果樹嗎？如果你開始不斷賣出或買入果樹，就不是當果農，而是在不知不覺中已變成果樹批發商。要當果農或果樹批發商，會在投資持有過程，心境會糾結，尤其是病蟲害的那段期間最難熬，持有果樹數量多時，這時持有意願與信念也大於知識與方法，這就是真實的投資人生。

「思維影響感覺，感覺影響行為，行為造就結果」，過去的點點滴滴累積成我們現在的樣貌，不管你喜不喜歡現在的你，都要感謝過去的你；如何讓未來5年後、10年後的你，感謝現在的你，唯有從現在開始作些什麼，可以讓未來不一樣，「持續吸收新思維，市場裡實戰應用」，相信在這個園地，想種何種果樹，任君挑選，只要有心人人都可以是「樹」神，相信一定會開花、結好果。

(後記：巴大老師真是無私的好老師，園地裡思維、知識、方法都有，勝過教金融市場的東大經濟博士、財管的某家操盤手、投資學的某教授，實實在在的前輩，而我很幸運的、很有福氣的繼續當粉絲)