關於 存續期間怎麼算 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

募資期間，DD (Due Diligence) 無非是許多創業者要經歷的過程，募資時，團隊向投資人 Pitch 完，投資人有興趣深入了解，想跟團隊要資料，但初次募資的團隊卻不知道要怎麼準備，在往來的過程花費許多時間，資料零碎的陸續寄給投資人，要一項給一樣，有些東西重複出現在不同文件裡。最後大家不清楚哪個數字在哪份文件才是最新的。從團隊的角度會覺得投資人是不是不用心，或者是對本案沒興趣，怎麼某份文件裡明明有的數字又問了一次，從投資人的角度也會覺得找數字找到烏煙瘴氣。回歸到 DD 過程最大目的，就是要讓投資人在了解公司的過程，對於投資這個案子更有信心。創業者需要準備資料卻無從下手時，不妨從營運、公司治理、財務及法務，這三個角度分開來準備。

#營運相關資料
創業者經營公司的日子裡，財報通常不是第一個看得資料，財報對於營運本身比較像最終結局的呈現，後面還需要幾層的翻譯，才會回歸到與客戶互動當下的狀況。同樣的道理，只提供財報給投資人是不足夠的，並沒有辦法讓大家深入了解實際公司的樣貌。這種時候，從自己平常管理公司所用的報表們出發，如客戶 / 用戶的行為、行銷 / 業務成效追蹤等，整理成一個一目瞭然的大表，並且註明每一個簡寫或數據的來源定義，讓大家在閱讀時能夠很好上手。這類的資料，由於拿到後時常需要在做更多的計算跟嘗試，團隊若能提供可編輯的檔案最佳，若用 PDF 或等圖表呈現，有時只會徒增麻煩。

#公司治理相關資料
大家同在創業圈久了，對於業內有哪些公司多少時有耳聞，但其實從投資人的角度看，創業者實際存在是一回事，公司實際上有沒有存在，跟創業者到底關係為何又是另一回事。公司治理相關的資料，除了證明公司的存在現況外，也可以幫助投資人了解公司發展沿革。需要的資料則包含公司存續證明、變更登記表、章程、等基本公司設立的文件，股權結構表（包含股權變動的歷史）、股權登記又或者是重要決策的會議紀錄等，都可以放在這內。

#財務及法務
公司在每個月每一年都會有財報，平時養成習慣編排成一個好的資料夾，三大表在投資人需要時就可以一起提供。除了財報外，團隊也需要提供對於募資後的財報預估。可注意的是，在做財務預測時，大家都會有不同的假設，為了讓溝通更順暢，提供財務預測時，也可以在檔案裡說明自己假設了哪些數字，又為何如此假設，不然大家只拿到預估結果，中間還會產生許多疑問。法務相關的資料則可多可少，也可以另外等做投資人做 Legal DD 時，再來依照對方需求提供。

以上資料的呈現形式，在募資時可以準備好一個雲端資料庫，把以上講到的資料分門別類的放在不同的資料夾裡，同時也在第一個文件放尋找文件的說明目錄，同時在目錄可以有幾個關鍵字，讓大家在找資料時，可以透過關鍵字快速知道，自己要的東西會在那個資料夾裡。

講了這麼多，老實說這只是幫助募資過程更加順利的一小角，在過去看創業者的募資經驗裡，Traction 及健康地成長，才是公司募資最佳的勝利方程式，公司的狀態極佳時，想要投資團隊的創投極多時，投資人反而不見得有足夠籌碼能一直跟團隊要資料。相對的，在被投資人 DD 時，同時也是團隊 DD 投資人的絕佳時刻，了解彼此工作方式與想法是否相契，未來是否會希望這個投資人成為自己的一家人。

By Ching Tseng, AppWorks Associate

【罷韓後的政局與發展】

2020年6月6號，我國走過了前半年武漢肺炎的侵襲，高雄市長罷免案接踵而來。高雄市民有投票權人約229萬人，若有57萬5千人左右同意罷免，則韓國瑜必須掛冠而去。法律修正後我國不是第一次碰到罷免案，黃國昌已經先示範過一次，但這次是有史以來層級最高、爭議最大、最受矚目的罷免案。結果如大家所知，超過93萬人同意罷免，甚至比2018年韓國瑜當選市長票數還高。2018年以來的韓流暫時畫上一個逗點，為什麼不說畫上一個句點？世事無常，臺灣遇到的危機不會這麼容易止息，韓國瑜也仍有可能東山再起。

#2019年的轉捩點是什麼
2019年肯定是臺灣最關鍵的一年，民進黨作為完全執政的執政黨遭遇空前大敗，士氣低迷之際蔡蘇合作，老驥伏櫪壯心不已，蘇貞昌穩住了執政團隊，但空前的失敗若要逆轉，單單只是穩住執政團隊是不足的。2019年臺灣人看見了香港人面對暴政的抗爭，我們對此深表尊敬及難過，不少臺灣人因此而覺醒，就如2020年1月11日某位港生在車站舉牌所寫「珍惜選票，我們只能示範一次」。這樣的外在因素以及中國的步步進逼無疑是2019年氛圍轉換的一個重大關鍵。

對內而言，民進黨執政後作了黨產會、促轉會、年金改革等等的重大變革，變革會讓既得利益者不滿，這是無庸置疑的狀況。怒氣需要一個出口、需要一個釋放點，韓國瑜是個好的釋放點，他兼具口才、煽動力、故事性、造夢、善於妄言等特點，能夠匯聚憤怒作為出口。又2018年的公投綁大選使得國民黨及其側翼組織可以提出眾多公投案件，其中不乏欠缺人權意識、欠缺常識的提案，這些提案能夠為政府貼上標籤，同時能夠大量癱瘓投票日的政府資源，2018年的投票亂象超乎想像，這樣的問題在2019年6月修正公投法加以處理，讓公職選舉不再被各式各樣的議題所癱瘓，此環節有其重要性。

國民黨經歷2018年底的大勝後，各方人馬的勢力角逐造成內耗，黨主席當然難辭其咎。吳敦義從自己想選總統到韓國瑜也可以、郭台銘也好，一次把國民黨內的「A咖」在一場鬧劇般的初選中消耗完畢。商業鉅子變的老態龍鍾、前次候選人變得無聊至極、立院之王變得邊緣化、而2018的救星變的貪婪無厭、捨棄舊愛，內部團結蕩然無存，後續的失利也不太意外。民進黨發現了假新聞議題、發現了偏頗的媒體議題，並嘗試處理，這也是一個修正因素。以上因素讓2019年出現了極大的擺盪，2020年初的結果令人意外但有跡可循。

#韓國瑜在總統大選中千夫所指
總統大選中韓國瑜出現了各式各樣的賭徒行徑，無論是無賴般的叫囂、賭博般的民調蓋牌，我們很敬佩這樣勇敢的人，把總統選舉視為無物，如同街邊無賴胡扯。韓國瑜在選舉過程中說出了很多驚世駭俗的言論，無法一一細數。但被最多人記得的就是那句「他奶奶的，林北等你」。這一句話對他的傷害不僅止於總統大選，也深深地烙印在臺灣人的心中，這句話應該延續到今時今日，許多人心中都在想你在等我，我就出來給你好看。對韓國瑜來說最傷的肯定是烙跑市長，這次之後任何民選首長想要離開現職任新職，都必須要好好思考政治的作用力。

#面對罷免韓國瑜陣營的策略正確嗎
面對罷免韓陣營在四、五月初仍然是積極還手，並提起行政訴訟聲請暫時停止執行。然而韓陣營所爭執的是一階公告相關事宜，該處分已有生形式存續力的可能，因而在臺北高等行政法院及最高行政法院皆徒勞無功。然而在五月中旬後，韓國瑜呼籲他的支持者不要去投票，韓陣營就開始採取靜謐策略，盡可能讓這個罷免冷下來。這個策略曾經一度有效果，但高雄接連遭受大雨並有淹水情形，讓韓國瑜難以再躲起來，而必須面對自己所作所為。

罷韓的封關民調也造成了一定的效應，封關民調加深了罷韓群眾的焦慮感，並開始思考若罷免失敗韓國瑜將對高雄帶來新的厄難。事後看來這樣的集體焦慮感讓罷免票數有所凝聚，不但衝過法定門檻更是創了新高。韓國瑜陣營的策略雖然轉換的慢了一點，但整體來說並沒有失當，只是韓國瑜拋棄高雄市民的孽造的太深，高雄人必當回禮。

#罷免後韓國瑜會怎麼做呢
罷免後韓國瑜的下一個問題就是要不要提起罷免無效訴訟？若提起該訴訟於二審宣判前依法不得改選，這個期間內由行政院指定代理市長。若訴訟時間較長，則可能不得補選，均由行政院指定代理市長。一般人的思考可能認為與其讓行政院指定，不如找人來跟民進黨拚個選舉。然而韓國瑜目前碰到的問題比較複雜，包括黨內地位的高低、當不當黨主席、未來想要在國民黨有怎樣的地位，因此他的選擇當然比較多元。

6月6日傍晚，韓國瑜在四維行政中心發表的演說似乎認為罷免不公平，認為國家傾全國之力針對他、抹黑他，韓陣營多有委屈。這樣的脈絡下我們原本認為韓國瑜會提起罷免無效訴訟，並且踩在受害者的角度，指責代理市長是民進黨派來接收地盤的人、民進黨吃銅吃鐵什麼都要！這樣的苦肉計有助於凝結韓粉，但不見得是對國民黨最好的方案，但會是韓國瑜繼續鬧下去的無恥籌碼。

6月6日晚間8點多韓國瑜發了一篇「這一次，誰會是贏家」的臉書貼文，內容除了表明自己所受的「委屈」外，也包括對於其團隊成員的逐一感謝、說明自己的遺憾、下一任高雄市長將會完成這些遺憾、人民將會是贏家。若從這篇貼文看來，韓國瑜有可能不提起訴訟，直接承認自己的失敗。若韓國瑜罷免通過，但罷免票數僅低空飛過門檻的話，當然有可能繼續大鬧特鬧，然而韓國瑜的罷免票甚至超過其2018年當選時的得票數萬之多，這樣一來韓國瑜繼續鬧的正當性大受打擊，原本說的那套「不投票的人都是支持我」的說詞也顯得滑稽。在這樣完全失敗的前提下，韓國瑜採取不提起訴訟的可能性應該較高。

但昨日晚間發生了高雄市議長許崑源墜樓事件後，韓國瑜陣營是否會有不同的想法、是否會受到一定程度的激化？是否仍會持續採納本方案處理？則尚難確認。關於這個事件我們不打算多加臆測，對於此類事件沒有證據的多加臆測並不是一個好的作法，有人懷念哀悼、有人不懷念也毫不哀戚，梟雄生於世大概就是如此。

#不希望韓國瑜繼續鬧的國民黨
對國民黨而言，若韓國瑜採取提起訴訟的方式將會使得韓國瑜以及國民黨揹上輸不起的罵名，而高雄也可能因長期代理而發展受限、執政正當性不足。這樣帶來對國民黨帶來的的傷害可能高於本次罷免，會直接影響2022的佈局。因此江啟臣6月6日晚間也喊出國民黨將積極準備補選。韓國瑜在2020年間對國民黨來說無疑是個負資產，侯友宜在總統大選期間就已經有意切割，盧秀燕也閃得遠遠的，大概只剩雲林張家仍對韓國瑜溫暖依舊，這也是一種利益共同體、命運共同體的概念。

若韓國瑜繼續鬧下去，這個補選將會持續被拖遲甚至不會舉辦，韓國瑜將繼續在螢光幕前活躍，但國民黨會持續受傷。對國民黨來說，現在舉辦補選的話國民黨在高雄不見得有強棒，對上前次選舉後積極營造暖男形象有成的陳其邁，目前國民黨能端出來的菜都毫無招架之力，補選雖然看不到勝算，但是放著韓國瑜繼續鬧則是雪上加霜，兩權相較下國民黨的選擇應該蠻明確的。江啟臣不可能不顧韓國瑜背後的廣大韓粉，事實上江啟臣相較於韓國瑜，在坎站上也顯然差了一截，國民黨不希望韓國瑜鬧，但還是得看韓國瑜自身的想法。

#柯韓情感與藍白同盟
柯文哲跟韓國瑜的往日情感應該不用我們多說，眾所皆知這就是「韓流」的起點。這兩週內柯文哲、陳佩琪接連發文，陳佩琪除了一貫的表明她對民進黨與蔡英文的恨外，更是老調重彈，提起了兩個多月前的一些防疫議題，其中包括「新冠肺炎」的名稱使用、「小明的故事臺灣做錯了」、「臺灣不可能有警告WHO」等等，這些都已經是過氣的議題，陳佩琪一發文羅智強立刻讚聲，這讓我們不禁會想這些文章是不是「投名狀」？會不會是藍白同盟或是馬柯同盟的起手式，或者是對於中國的示好？

民眾黨近日只有桃色新聞、內鬥新聞，並沒有任何的建樹。民眾黨目前應該在傷腦筋要不要在高雄補選中參一腳？喊出「台北經驗高雄實踐」云云，似乎忘了自己是滿意度墊底的六都市長之一。若民眾黨在高雄推出的人選是蔡壁如，那們柯黑們應該可以暗自竊喜了。因為憑蔡壁如的發言水平、知識水準、口語表達，都只是出來鬧笑話而已，我們也很期待看到這個劇本。從陳思宇到蔡宜芳或是其他的候選人，不難發現柯文哲沒辦法把自己曾有過的「人氣」過渡到他人身上，民眾黨作為一人政黨，若人氣無法過度必然是一種傷害。

藍白會不會合流？基本上國民黨與民眾黨應該已經可以被認定為「泛藍陣營」，柯文哲此刻應該已經不會天真的覺得自己還能搶下綠色票源，而是轉而吃所謂「知識藍」的選票。國民黨在2018年以前向來走的都是中道、客觀、知識的形象，而民進黨則比較有草莽氣息。然而在2018年的韓流之後，國民黨的形象天翻地覆的成為激進、草根、鋼鐵韓粉、不理性。這樣的形象讓自詡知識藍的軍公教、商業人士有所遲疑，柯文哲當然想要頂下這塊市場。

罷韓前幾天，各黨應該都有獲得自己的民調，然而柯文哲夫妻選擇在各種方式聲援韓國瑜，例如「四分之一你就掛了」、「為韓國瑜加油」等說法。柯文哲夫妻從來都不是感情導向的人，這樣的發言除了唇亡齒寒外，某程度來說也代表著民眾黨對於本次罷免的誤判，或者對於柯文哲對年輕族群影響力的誤判。柯文哲在罷免前一天，說推薦民進黨的下一個敵人是侯友宜，罷免後臉書貼的則是冠冕堂皇，要政治人物戒慎恐懼以及謙卑。柯文哲臉書向來都只是該黨的宣傳工具，跟其本人所想有落差，柯文哲從來都不是甚麼具備高尚人格的人。值得注意的是，PTT以及臉書有柯韓粉匯流的趨勢，兩邊的粉絲態樣越來越像，跳針的方式越來越相同，成為一股新的網路勢力。

#罷免可能會成為常態嗎
修法後罷免門檻雖然降低，但終究不是那麼容易的事情，黃國昌就是一個例子。未來政治人物應該警惕什麼呢？這次的事件中應該畫出了一些指標：說話不要說幹話、不要落跑、不要刺激選民，這些看似基本的事情如果可以做好，罷免不會那麼容易。藍綠白三黨都有一些比較無法控制自己言論的「大砲」，請有所警惕。這次的罷免代表著民進黨的勝利嗎？民進黨獲得了一個光復失土的機會，但是作為執政黨能不能被認同，都繫諸自己的執政。我們在這裡真摯的提醒，不要覺得自己已經很努力、做的很好而沒有獲得掌聲，執政團隊不見得要獲得掌聲，讓大家沒甚麼好罵的就是最好的掌聲，不要忘記2018年的大崩盤，否則下一次的崩盤將對臺灣造成難以計數的損害。

#為了快寫到早上請多指教
韓國瑜
柯文哲
民主進步黨

#疫情趨勢：David Chang與Corey Lee對談

自從COVID-19（武漢肺炎、新冠肺炎）疫情爆發以來，美國名廚David Chang已發表許多針對餐飲業的看法。他非常焦慮，唯恐我們習以為常的餐飲行業將不復存在，這些擔憂與惶恐促使他不斷思考，他的觀察與公開呼籲，以及他針對自身餐飲集團的因應，蘊含許多金玉良言。

剛過去的這週，David Chang的Podcast節目《The Dave Chang Show》播出了一集精彩的內容：他自己與美國米其林三星大廚Corey Lee的對談。這是David Chang針對疫情製作的子系列「Too Small to Fail」（小到不能倒）的第一集，他與Corey Lee聊餐飲業承受衝擊的此刻，聊疫情過後的餐飲業可能樣貌，也聊在家做菜，整集都非常精彩。而我特別節錄、翻譯其中我認為重要的部分，分享給大家。從今以後的餐飲業將如何發展？當然，這是非常美國的觀點，不過二位大廚的對談，或許可以作為思考的起點。

必須說明，這不是逐字翻譯，但節錄的部分大意相同。如果可以的話，歡迎有興趣的朋友收聽全集：https://open.spotify.com/playlist/6jaRedlnTHypNkKqMq4qMl…

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D=David Chang
C=Corey Lee

#疫情衝擊餐飲業最糟的狀況

C：這次疫情根本超現實，無法想像。我在餐飲業界已經25年，經歷過911、金融海嘯，這次卻是不同規模，而且是全球性的。一週後、三個月後、二年後會變成什麼樣子？我完全不知道。我們必須接受事情變得無可預測，並且懂得調整自己、跟著適應。

D：我想我們如今深陷困境，是因為我們沒有針對最糟的情況做準備，我寧願先做好準備再面對。你覺得情況會如何演變？

C：這將持續很久。人們的飲食習慣將如何改變？911時，你去餐廳、酒吧，還是可以感受到一種共同體，人們想要相聚，然而在這次危機裡，你根本不能這麼做，這很嚇人。人們將如何與人互動？將如何用餐？餐廳在後病毒時代將會呈現什麼樣子？我還不知道。

D：你覺得最糟的情況會是如何？

C：現在已經知道的是，我們會失去很多餐廳。我認為整個餐飲業的環境將會和我們現在已知的完全不同。我認為將會有餐廳來客數的限制，這將影響我們已經習慣的商業模式，針對公共衛生的規定將變得很嚴格，導致餐飲業者經營的困難。很多餐廳將根本無法生存。雖然政府紓困、貸款、刺激方案等等，都很重要，但我認為這無法讓我們餐廳業者在病毒後的氛圍中繼續成功。

D：我完全同意。我不想要太負面，但我認為，你說的最糟情況很有可能會發生，而且可能更糟。我們在講的是餐廳怎麼工作（service）。如果你（指廚師）得一直嚐味道，你該怎麼戴著口罩？這樣完全破壞戴口罩的目的。你將怎麽設置你的廚房？我能想像的唯一一種廚房，就是「Taco Bell」（編按：美國的墨西哥速食餐廳），你完全不會碰觸到食物。我只是在想最極端的情況，如果在光譜的最遠端、像「Benu」（編按：Corey Lee的米其林三星餐廳）這樣的餐廳，都不能戴著口罩沿用他們過去習慣的方式營業，那一般小店該如何是好？直到疫苗與有效藥出現前，我們已知的餐飲業都不會像以前一樣，而且很可能在疫苗與有效藥出現後還是不一樣，因為太多餐飲事業已經瓦解。

#疫情過後的未來預測

D：即便在疫苗出現後，當很多餐飲事業已經死去，不只是餐廳，你覺得那樣的未來會是如何？飲食會變得如何？

C：肯定是跟現在很不一樣。作為一個廚師，我覺得很可怕，如果你真去想那會是什麼情況，因為優秀烹飪的核心是，廚師在烹飪時必須能與他烹煮的食物有物理上與情緒上的連結，不斷地試味道，運用所有感官。現在的情況是，我們必須把自己與食物隔開。某程度上我們可能必須重新學習我們的技藝。但我仍然是樂觀的，世世代代以來我們不斷突破烹飪上的限制，找到讓料理變好吃的方法；當我們重新開業時，即便會有很多被迫加上的限制，但我希望我們仍能透過創意與發想來讓我們的工作變得更好。我知道這很樂觀，我也很清楚，那將是與我們已知的過去的悲傷別離。

最近我第一次在家做菜，可說是我人生中第一次。當我在思考要煮什麼、該怎麼煮時，我也不斷思考這該如何應用在餐廳裡。我的意思是，你會感覺肉的溫度，你會試味道，當然現在已有食物安全的規定，但我認為這些規定將達到另一個層級。想一下你怎麼煮最簡單的東西，你用手調味，你用指尖感受，當你戴上手套就不能這麼做了，就是這些我們視為理所當然的小事情，我們廚師的反射動作，未來餐廳重新開幕時可能不再被容許。我們可能必須「再度」學習如何在專業的環境下烹飪。我覺得很難就這樣憑空預測未來會發生什麼事，若能有應變計畫當然很好，但我個人真的不知道未來會變成什麼樣子。

D：我其實有想了一下，我認為會是像1990、1991年的紐約市，不是指餐廳的型態，而是當時供應的食物。你可以做的事情，選擇很有限。我曾經待過「Domino’s」的廚房，他們的沙拉可以從不經過人類的手。

C：如果情況回到90年代初期的紐約市，其實我會滿開心的，老實說。因為當時還有好的民族料理（ethnic food），皇后區還有好吃的中餐廳。我所想的最糟的情況是，飛機餐。什麼都有規定，專業廚房裡的烹飪會變成這樣子，這是我最大的恐懼。

D：所以你要怎麼做壽司？他們（編按：指衛生單位）想要壽司師傅戴上手套很久了。這是真正的問題，而我喜歡想這些令人沮喪的事情，因為我希望大家有所準備，如果沒有人在思考這些恐怖的事情，我很樂意來思考，因為，我也沒什麼其他的事情好做了。

#餐飲業者必須思考的營業風險

C：讓我問你，如果你來我餐廳（編按：指Benu）吃飯，現在此刻，你會覺得安心嗎？

D：跟你和你的團隊一起？

C：是的。

D：100%安心。

C：這就是我們要面對的問題：每個人面對風險的胃口有多大？

D：但業界都清楚Corey你做事的風格，你有多精細、準確，所以我信任你。但我無法一樣信任很多其他廚師。

C：更令人擔心的是，我們也必須討論坐在你旁邊的客人，還有服務人員，服務將會如何改變？就連最簡單的擦拭玻璃杯，我們都要想到。

D：想像一下如果有服務生在餐廳裡咳嗽。客人需要在一個提供舒適感的地方，整個外場服務才能運作。如果服務生讓客人太顧慮，讓客人感到不舒服，就失去了整個fine dining的基礎。Fine dining是建立在讓客人舒適的前提上，而一聲咳嗽就能推翻這一切，這是我一直在思考的事情。該怎麼減輕這樣的衝擊？

C：我們很年輕的時候遇過HIV病毒剛出現的情況，人們也是很焦慮驚慌，專家的意見也不一致，我認為現在的反應很多和當時很像。隨著時間經過，我們會更了解這個病毒，我希望我們能用科學與智慧找出解決方案。

#餐廳將成為某種遺跡？

D：那假設我們找到解決方案，不管是快篩或什麼方法，我們也該談談我們想要改變舊時代（old regime）的烹飪的什麼，因為我們將從頭來過。你是否認為，當我們能重新開門時，用餐習慣已發生劇烈改變，導致餐廳已成為某種遺跡？餐廳當然永遠都會存在，但那種越多越好的欲望、那種百花齊放的多元性，是否會消失？我認為會消失。

C：我認為餐廳的數量一定會減少，但我認為我們能夠提供的核心不會改變。可能看起來不太一樣，呈現的方式不太一樣，但我們提供的商品與客人想要的商品基本上是一樣的，那就是關乎人性。至於整個行業的模式，我認為會完全不同。

D：我認為會變成外送，外送廚房（ghost kitchen）與外送服務將無可避免成為大宗。以「Momofuku Noodle Bar」為例，我們每天要做300到500客，我們必須達成計算過的銷售額才能涵蓋租金與其他固定成本，我們沒辦法靠外送做到2萬美元的營業額，也許可以，但那會很困難。我認為人們的足跡會變小。當然，還是有餐廳會表現傑出，但當我說會回到90年代的意思是，只會有少數幾間餐廳能做到了不起的事情。這是重開機。我抱著頭想，如果食物都移到外送、外帶的領域，我真的會非常沮喪。

C：那的確很糟糕。但事情是這樣的，人們永遠會想要一起吃飯，而且不只是和家人一起，那會在哪裡發生？你會去一個新朋友的家這樣做嗎？還是你會去一個公共的餐廳，那裡有一定的程序與標準，哪一個地方會讓你感覺安全些？我想是餐廳。只是說，開餐廳的成本會大幅提高，因為餐廳的來客數問題，以及各種可能發生的新衛生規定。

D：我試著算口罩的成本，現在取得外科口罩的行情大約是1美元（編按：指美國），如果廚師一天用二個口罩，以一年的時間來說，我們餐廳集團（指Momofuku集團）需要花掉105萬美元。這只是大概的數字，但你怎麼處理這些增加的成本？我不知道我們該怎麼辦。政府必須補助我們。

C：真是驚人的數字。

D：我知道我很悲觀，但我同時也在做準備。假設我們可以在（今年）6月30日開門營業，我們需要多少口罩？多少手套？需要花多少錢？我們能負擔嗎？這是我們正在試圖搞清楚的變數。這讓我理解到，我們一直以來做生意的方式，直到COVID-19病毒前，二十年內會進入史密森尼博物館（Smithsonian），將來你回顧時會驚嘆，哇那真是一段美好時光。

C：可以舉個例子嗎？你真是這麼想？

D：我認為在未來十到十五年內我們會朝這方向走。我認為餐廳的成長不再會仰賴實體餐廳，這就是為什麼我曾經創辦二個外送公司（編按：Maple與Ando，分別被Deliveroo與UberEats收購），試著以獨立餐廳的身份來探索這領域，當時沒有成功。外送廚房、雲端廚房，很可能在COVID-19前的時代失敗，但在COVID-19之後，這些廚房可能會大量增加，而我認為政府應該加以規範，因為這將會是大事業。

當你說飛機餐，我覺得很有可能發生，因為現在很多速食餐廳就是這樣，不進行任何烹調，只是組裝，而我們必須搞清楚怎麼做。不幸的是，這些條件下最棒的食物，剛好是適合外送的食物，好比Domino's的披薩，這些食物將完美適應新世界，這又令我非常沮喪。

我正試著計算，針對我旗下不同的餐廳，我們每天需要幾個口罩。四個？七個？我不知道。我不想再被嚇了。我花很多時間設想各種可能情況，如果疫苗真的研發成功、通過FDA審核，從這一刻起，人們會出門上街，餐廳能夠復活，但從現在到那一刻之間，這段未知的期間將嚴重傷害餐廳。我們將不會有我們可以回頭仰賴的供應鏈。我們努力打拼至今所獲得的一切，將不會在未來存續等我們回頭。

只要想想美食評論。你覺得還會有人想書寫美食與餐廳嗎？米其林、世界五十最佳餐廳，還會有人在乎嗎？整個生態系會衰落，但我不知道會變成什麼樣子。事到如今，如果有任何一件事情為真，我的想法是，即便那很悲傷：人們會挺過這場瘟疫，會挺過是因為他們不再去餐廳。

家庭烹飪將會站在前線。我們將會找到與食物談心的方法，那毋庸置疑，但我努力思考那會是什麼樣的餐廳，我還不知道是什麼，但我會繼續想，一定會有解答。

一步一步來，我們首先要恢復健康，政府要動起來，確保這不會再發生。而當這達成後，我們要想，餐廳到底有多重要？這讓我非常感激我們至今所擁有的，真正可以表達自己的自由，我認為我們將喪失這種自由（編按：指廚師表現的自由）。我知道我一直在洩大家的氣，但我也幾乎是進入冥想了，我知道一定能找到解答，因為我不想要活在那樣的世界。

0:00 今天我們要來介紹如何用選擇權的價差策略
來達到長期穩定獲利的方法

1:28 為什麼要做價差
a.已知最大風險，不會因為黑天鵝而被抬出場
期貨有可能會因為跳空，而出現無法預期的虧損
甚至不用談到跳空，有的時候你可能只是去忙一下
回來一看卻發現，怎麼豬羊變色了

但是垂直價差策略在你一開始建立好的時候
就已經知道最大虧損最大獲利是多少
以及損益兩平點在什麼位置
你可以抱著價差安心上班，安心睡覺
但如果是做期貨，你可能就三不五時會想要打開來看現在指數在哪

b.比起期貨，選擇權價差更能增加你的勝率
撇開技術分析不談(因為要談的話其實對期貨對選擇權都是同樣的影響)
期貨在進場之後，上漲下跌機率其實就50%50%
但是價差可以透過履約價的調整，來增加你的勝率
舉例來說，指數17000
期貨多單進場之後，就是以此為分水嶺，上漲賺錢下跌賠錢
但選擇權價差可以選
例如我作16800-16900看多價差，我會有一百點空間
結算在16900之上我都是獲利的

也就是說即使指數是下跌，但我最後也是獲利的
當然這個不能下跌太多啦，下跌太多跌破我看多價差做的履約價的話也還是會受傷的

當然，有一好沒兩好
選擇權也不是萬能的
如果我們要選擇更高勝率的履約價，最大獲利就會降低
反之，如果我們想要最大獲利高一些，勝率也就會低一些
(例如現在指數在17000，我想做多，
選擇16900這個履約價去做看多價差，我會有比較好的獲利，但勝率低
選擇16800這個履約價去做看多價差，獲利會比較差，但勝率高)

不過我這邊想要跟大家分享一個觀念
你先求穩，再求多(先求有，再求好)
意思是如果你要做的話我會建議你先做勝率高的組合
雖然他最大獲利低，但你積少成多慢慢累積資金
後面慢慢增加你做的組數，整體獲利也會往上升

c.保證金比期貨低，可有效運用你的資金
小台的保證金要四萬多
但我們選擇權做價差，一組的保證金最低只要2500
因為他的保證金計算方式是用兩個不同的履約價之間的差去乘以50元
也就是說如果我今天做一組16850跟16900的價差
那我的保證金就要(16900-16850)*50=2500

不過通常我建議去做100點價差的組合，所以保證金要5000元
再高一點的150點價差或200點價差也可以，但相對來說保證金就會變貴
如果需要的保證金太高，小資族要去操作的話會比較難受一點
這樣對你後續部位的調整可能會比較沒有彈性空間

7:32 如何做價差
a.他其實就像是替賣方部位加一個保險
舉例來說，今天我認為指數不會跌破16900
那我就會在履約價16900的位置賣出賣權(不認為會下跌)
但畢竟沒有人能夠準確預測未來
如果接下來跌破16900，我會有很大的風險
所以我在16900之下的履約價加買一個賣權
例如我在16800這個履約價買進賣權
那麼當指數下跌的時候
這個16800買進賣權的部位會獲利，也就會幫我cover我原本的虧損
以上的舉例把它們組合起來，就會變成是一個看多價差

b.看多價差與看空價差的組法
那其實你要組看多價差或看空價差呀，用買權或賣權都是可行的
重點在於你做的履約價
今天如果你想做看多價差，只要你買低履約價賣高履約價
就會成為看多價差
反之，如果你買高履約價賣低履約價，就會變成看空價差

不過今天介紹的這套方法，你做價差的話
我會建議用賣權去組看多價差
用買權去組看空價差
原因是流動性的問題，我們要挑選成交量大的履約價去做
不然理論上買權還是賣權組其實是沒有差異
詳細的細節可以參考我之前寫的關於價差的文章或影片
在我的頻道裡面有一個關於選擇權策略，一系列的影片
其中有詳細介紹關於履約價對於價差策略流動性問題的部分
在這邊我們就不多贅述了

前面有提到，我會建議各位先求穩再求多
所以我會建議這種價差組合你要去做賺賠比低於1的
因為通常賺賠比低，也意味著他的勝率是比較高的
賺賠比就是最大獲利除以最大損失
通常我習慣做賺賠比0.1~0.3的組合
因為通常這樣的勝率其實蠻高的
而獲利嘛，雖然你可能會覺得一組5000元保證金只能賺幾百~一千多，感覺很少
但實際上我們把它換算成年報酬，你會發現這種東西的報酬率是高於其他投資工具的

c.要記得做複式單，或之後合併(保證金優化)
各位要記得，如果你要做這樣的策略
一開始要以複式單的形式進場

因為如果你是一個買方部位跟一個賣方部位分開下單的話
那個賣方部位會需要很多很多保證金
如果這樣的話就沒有我們一開始說的"有效運用你的資金"這個優勢

那如果你本來就是先做一口買方之後因情勢變化才多做一口賣方的話
我會建議你去把這兩口單合併成一組價差
保證金會從好幾萬變成只要幾千元，這樣能夠節省你的保證金

13:51 具體行動
以上大概介紹了一些你在做價差時需要注意的一些基本事項
那如果對於價差或者選擇權其他相關知識不瞭解的部分
可以參考我的YouTube頻道或者Blog文章
裡面有很多關於選擇權的知識補充

接下來要介紹的這個策略
是你大部分的情況下都可以使用的策略
而且做法並不難，你只需要懂均線，會看支撐壓力表
這樣其實就足夠了

指數走勢長期是多頭，在月選做看多價差
如果你要我去猜下一秒指數是漲是跌，我會跟你說我不知道
我猜中的機率大概跟丟硬幣差不多
可是如果時間拉長一點，我就可以提升我猜對的機率
為甚麼？因為股市有所謂的趨勢
當股市趨勢是處於多頭趨勢的時候，要我猜明天是漲還是跌，我會選擇猜漲
也許不是100%穩贏，但至少也是贏多輸少
反之，在空頭趨勢，要我去猜明天漲跌，那我會猜明天下跌
打開K線圖來看你就會發現，在多頭趨勢看到的是紅多綠少，對吧

因此，我們要跟著趨勢去做，因為這樣的話勝率是站在我們這邊的
除此之外，我們也可以發現股市的走勢長期來說是多頭趨勢
那我們的基本目標就出來了：
長期來看我們要做多頭價差
至於選擇權要做周選還是月選，我們要用月選來做多頭價差(周選存續時間太短)
利用均線作為基準，支撐壓力表作為輔助
所以打開K線圖，你會發現我們簡單用大家常看的5、10、20MA就能辨別趨勢
當現在是多頭排列時，股市為呈現多頭走勢
反之，變成空頭排列時，往往都是處於空頭走勢
所以我們在多頭走勢的情況之下
把我們多頭價差的履約價，建立在20MA的位置
也就完成了我們該做的事情

這邊可以看一下這三張圖
上面這張是多頭排列的樣子
下面這張是空頭排列的樣子
有的時候也有可能會出現糾結的狀況
像中間下面這張

但有時候也會遇到一個問題
就是指數可能離20MA太遠，這時候做的價差可能最大獲利太低
低到如果算上手續費跟稅，你可能還倒賠
那我們可以做一些修正
去看看當時的支撐壓力表的支撐在哪裡
並且以此作為基準去抓我們可以做的位置
下一張投影片我們來看一下支撐壓力表

支撐壓力表是一項很好用的工具，它可以幫助不會畫線抓支撐壓力的新手
找到現在市場上大家認定的支撐與壓力
解讀支撐壓力表，我們要站在賣方的角度去思考
因為賣方留倉會有壓力，但買方沒有
所以你看買權與賣權變化量最大的地方，搭配賣方角度思考
舉例來說
你看到買權是17650變化量最大，賣權17000變化量最大
搭配賣方角度思考
賣出買權在17650，表示市場上的大眾認為不會漲破17650
賣出賣權在17000，表示市場上的大眾認為不會跌破17000
那這樣我們的月選看多價差，就可以建立一個16900-17000的看多價差

這裡補充一下，雖然我們是去做月選看多價差
但支撐壓力表我們還是觀察該周的支撐壓力表，而不是該月的支撐壓力表
除非到第三個星期三

(當然，偶爾會有特別的例子，例如之前日誌影片中有提到
當兩大法人都在做買進賣權的時候，支撐壓力表的支撐其實就沒有支撐效果了https://www.youtube.com/watch?v=R2bwQXrZOPI)

偶爾會有回檔，在周選做看空價差
但股市也是有時晴有時雨
總是會有回檔下跌的時候
這時我們可以利用短均線5MA來作為判斷基準
如果指數跌破五日均線
那我們就可以在這個時候做空頭價差
履約價可以抓前面的高點作為參考基準
另外，由於我們是判斷回檔
所以不需要把這個空頭價差做在比較長期的月選
而是做在比較短期的周選
如此一來這個空頭價差就能替我們月選多頭價差沖銷方向上的風險

其實如果你對選擇權已經有接觸過的話
你應該會發現，這其實是一個變形的兀鷹
只是兀鷹策略會做在同個時間的契約裡面
又或者你也可以把它當作是時間價差或者對角價差
但上述兩者會有裸賣部位
但我們這個策略在周選與月選都是價差，風險是有保障的

26:02 總結
這裡我們就給明確定義

a.在均線多頭排列時，做這樣的策略
每個禮拜固定做一組看多價差，我推薦星期五做
而在做這樣策略期間，如果遇到空頭排列，看多價差要停損出場
(空頭排列:5MA,10MA,20MA)
如果均線糾結在一起，則暫停動作(10MA,5MA,20MA，or 20MA,5MA,10MA)

b.做月選多頭價差，位置做20MA
若獲利空間不大(指數位置離20MA太遠)，參考支撐壓力表的支撐
(to新手:如果要談技術分析的話，支撐通常會是前面的低點)

c.跌破5MA，在周選做看空價差，位置選在跌破五日均線前的高點
(這裡注意，不是做在5MA喔!是做在前面的高點)

補充:
a.新手的話我建議本金5萬來做這樣的策略
雖然說你其實不需要這麼多資金，但至少你一開始輸的話
比較不會有壓力

b.逆向的月選看空價差，周選看多價差這種做法並不建議
因為空頭走勢又急又兇
這樣做可能討不到甜頭，倒不如直接做買進賣權

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