「以終為始：長期投資的10條思路」
開始學投資之後，很多人最擔心的事情就是遇到崩盤大賠，難以去面對市場中的不確定性。
市場先生分享我自己的10條長期投資思路，整理如下：
1. 考慮我現在的年紀，我這輩子進入投資市場到離開的時間，整體投資期限一定會超過30年。
2. 如果我會在投資市場裡待30年，根據過去歷史上股票市場的表現，過程中我幾乎一定會遇到大型的崩盤，少則1~2次，多一點遇到3~5次都有可能。既然一定會發生，那就得提早做好心理準備以及應對方式。
3. 我相信長期而言，分散投資在美國股票市場，賺取全球企業創造的報酬，參與經濟和科技的成長，即使不避開崩盤，長期而言能得到正報酬的可能性極高。我無法保證自己的選股能力必然有勝過大盤的成果，因此分散投資是必要的。
4. 我並沒有預知崩盤的能力(真的沒有)，也沒有保證避開崩盤的技巧和經驗。然而如果貿然離開市場，比起持有現金避開崩盤，更多可能是會錯過股市的長期成長。
5. 我投入的資金並沒有急用，未來30年都不拿出來也沒關係。所以可以避免臨時需要金錢，導致出場在不適當的時機點。未來持續投入的資金也都是如此。只要不會犯這個錯誤，剩下的就是考慮避免自己情緒造成錯誤的行動。
6. 在資金長期不需動用的前提下，總資金投入越高比例，能得到報酬越高。就長期而言，應該盡可能高比例投入、避免大量的持有現金。就歷史經驗而言，拉長時間後現金的購買力會受通貨膨脹侵蝕。
7. 考量投資的資金盡可能大比例投入的情況下，我能承擔的總資產波動約為30%左右，超過這個數字我就會感到不舒服。為避免自己的情緒影響投資成果，根據這個數字，手上持有高風險資產(如股票)配置比例最高應該在60%以下。透過資產配置，分散在股市、債市和其他資產類別上，也許最終總報酬會輸給100%投入股市，但風險較低、能進一步提高未來的確定性。
8. 如果遇到熊市崩盤，長期而言通常是更好的投入機會，如果手上有多餘的現金，可以優先投入高風險資產。但考量選股並不容易，保持一定程度分散投資，能得到相對高確定性的結果。至於牛市多頭，我並沒有能力預判出它何時會中止或反轉，因此除非出現極端不理性超漲，否則都按照原本計畫進行。
9. 對我而言，最大的風險是最初假設發生錯誤，也就是美國和全球經濟陷入極長期的衰退、企業沒有利潤或者利潤大幅衰退持續很長時間。歷史數據終究只是參考，畢竟我無法100%準確預測未來，所以分散投資，以及配置多元資產是必要的。另一個風險是當離開投資市場時，剛好時間點遇到崩盤和熊市，為了避免賣在低點，出場時會考慮固定百分比分批出場，減少這個問題。如果沒有急著用錢或者財產繼承考量，則會以4%法則提領方式讓資金繼續停留在市場。
10. 對我而言，時間的價值遠高於金錢，投資只是讓資產成長的輔助工具之一，我經濟來源並不完全依賴它，所以以被動投資為主。我也會透過主動投資追求超額報酬，但考量能力、風險以及時間成本，主動投資的比例最高不會超過20%資金，除非我能力有提升，否則比例不會更高。
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上面這10條是我自己一部分的投資邏輯，裡面有包含我自己的能力與條件範圍，以及對市場做出的假設，
每個人的條件狀況不同，知識資訊以及做出的假設也不同，因此結論方向不一定會一樣。
我想說的是：
「我們無法預測未來，這並不代表我們對未來一無所知、無法做出準備。」
未來總有些事情是必然或極大可能發生、可被預期。
例如：在學生的年紀，盡管暫時看起來無憂無慮，
但其實當下就可以預期自己將來數年後要出社會、要工作養活自己和家庭、收入會影響生活品質、更長遠的某一天體力會衰退無法再工作...等等。
儘管我們無法確認過程的細節和時間點，但也能抓住許多重點，藉此我們就能提早評估自己的財務規劃。
當你有做出預期並做好準備，
未來許多事情對你而言，就不再是意外，甚至有可能帶來好處。
例如前陣子股市動盪時，
有些人表現的很恐慌，因為崩盤對他們是意外的災難，
有些人則是很興奮，因為崩盤對他們是意外的驚喜，
有些人則無動於衷，因為這一切並沒有超乎預期。
有句話叫做：「以終為始。」
意思是你必須先知道目的地在哪裡，站在終點回頭思考，才能確保自己開始執行的方法與前進方向正確。
如同上一篇說到：「投資之前，先思考自己的投資期限。」
其實就是站在終點思考，對未來做準備跨出的第一步。
最後市場先生想說的是，
除非你過幾天後就不碰投資，不然長期而言碰到崩盤幾乎是一種必然。
既然是必然，
我們所該做的，並非是去擔心大跌崩盤，而是思考它對我們投資的意義，以及做好相應的準備。
希望這10條思路分享能對你的投資有一些幫助。
共勉之。
市場先生 2020.05
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圖：南投 杉林溪
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