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資傳 系 辦 世 新 在 麥克風的市場求生手冊 Facebook 的最佳解答
『當你玩撲克的時候,你必須真正意識到你的級別是什麼。在投資中,你交易的不是一手一手的牌,而是股票和債券。你比你交易的對手更強嗎?你越是不相信你能比市場中其他人想得更高明,你就越應該被動投資。你越是相信自己能夠超越市場,你就越可能想要主動投資。對於那些對投資真正感興趣的人來説,你可以拿出一部分你能輸得起的錢來冒險,然後其餘的錢都根據你的級別來投資。』
【傳奇女撲克牌手談投資:市場大跌時,持倉不動是更好的應對辦法】
安妮·杜克,認知心理學博士,職業撲克賽世界冠軍、唯一一位同時獲得世界撲克系列賽(WSOP)冠軍和NBC全國單挑撲克冠軍賽冠軍的女性選手。萬豪國際、美國銀行、花旗集團等世界500強企業的決策諮詢顧問。
在撲克錦標賽中贏得了超過400萬美元的獎金後,安妮·杜克(Annie Duke)擁有豐富的冒險經驗——甚至包括當今世界所關注的那種風險。
杜克曾獲得過撲克錦標賽冠軍世界系列賽和NBC全國單挑撲克錦標賽的冠軍。現在,杜克在各地發表演講,為各種需要幫助的客户提供建議,幫助他們理解如何做出決策,其中包括金融市場客户。
杜克最近通過電話來與《巴倫週刊》交談,內容是關於消除決策中的情緒,為什麼全球市場實際上只是一張巨大的撲克牌桌,以及她最大的一次詐牌。
以下是對話的精簡版
《巴倫週刊》:首先,我們對肯尼 · 羅傑斯(譯者注:美國著名鄉村歌手,也是撲克愛好者)的去世表示哀悼。
安妮 · 杜克:當我剛入行的時候,每次他們在電台或電視節目做介紹的時候,都是用(肯尼·羅傑斯)的《賭徒》 。然後,突然之間,它變成了 Lady Gaga 的「撲克臉」。
《巴倫週刊》:你是一位做決策的專家。在一個充滿不確定性的時代(比如現在) ,有哪些管用的決策框架?
安妮 · 杜克:我們所做出的大多數決定都是在不確定的情況下來做出的ーー它們很大程度上受到運氣和隱藏信息的影響。我們自欺欺人地認為事情並不是那麼的不確定。 然而新型冠狀病毒是如此顯而易見的充滿不確定性,以至於人們今天的心態會更加開放,這樣你才能真正地學習。我們總是在時間和確定性之間尋找平衡。
《巴倫週刊》:所以,更多的決策時間意味着決策的確定性更大?
安妮 · 杜克:如果我們有足夠的時間來收集數據,建立完美的模型,並在實驗室進行測試,我們會願意這麼做的。但是時間是有價值的,你的行動速度有多快真的很重要。
關於做決策有三種考慮的方式。首先,當結果並不太重要的時候,做決定所需的時間就不那麼重要了: 花15分鐘點菜的人就屬於這一類。
其次,當結果對你很重要時,你需要考慮可選擇性。如果我生活在温暖的氣候中,並且考慮去氣候寒冷的地方找一份工作,我可以在寒冷氣候中生活六個月,以確定我是否喜歡這份工作ーー但是到時候選擇接受這份工作的期限可能已經過期了。所以我必須做出最接近的猜測。推翻你的決定有多容易?這可以幫助你加快(做出決定) 。
《巴倫週刊》:第三種是什麼?
安妮 · 杜克:考慮時間是否重要。我等待的時間越長,結果會發生變化嗎? 當結果是不利的時候,這一點尤為重要。下行風險的幅度會變得更大嗎?答案越是肯定,那麼你就越應該願意儘早做一些事情,包括非常激烈的舉措。
你們可以看到新型冠狀病毒的例子。 比説,你想什麼時候採取封禁措施?當你積累了足夠的確定性時恐怕已經為時已晚,無法再控制或減輕疫情;機會已經從你身邊溜走,結果將會非常糟糕。那些在早期就採取了封禁、測試,追蹤和控制措施的國家,比那些沒有做這些措施的國家有着更好的(感染率)曲線。
有趣的是,不久前有一些文章在流傳,説我們沒有足夠的數據來做出這些決定。是的, 完全正確,你就是應該在存在大量不確定性的情況下做決定。
《巴倫週刊》:這一點如何適用於更簡單的決定?
安妮 · 杜克:當我們不得不做一些非常困難的事情時,我們往往會拖延。現在考慮一下企業的決策。你什麼時候要解僱員工或者裁員?你們什麼時候真正實施收縮措施?大多數企業做這些事情的時間,比他們實際應該做的要晚得多。
原因在於,當你想要執行一件非常困難的事情,並且知道它會帶來一些負面影響時,你需要確定結果會是什麼樣。問題是,當你得到這種確定性時,通常在遊戲中為時已晚,而且你增加了問題的嚴重性。你讓你的生意更有可能破產。
另一方面,當它是一件好玩的事情時,你會傾向於基於太少的確定性就做出決定。因此,如果有人告訴我,我在12月份可能會拿到一份獎金,那麼我很可能會在拿到之前就花光它。
《巴倫週刊》:那麼,人們是否應該在股市下跌的頭幾天就拋售股票,當他們認為下跌幅度會變得更大?
安妮 · 杜克:你要保護自己不受自己傷害。在這種特殊情況下,最好的辦法就是看一看其他在股市上已經發生過的壞事。這是一次V型復甦嗎? 還是緩慢的復甦? 買什麼能為我賺到最多的錢?看看那些異常值,然後對衝部分投資組合來進行防禦。
除非病毒消失,否則我們不會知道。所以,當你還沒有陷入情緒化,在你開始考慮V型復甦,或者衰退,或者蕭條(可能發生)的時候,提前弄清楚在這個世界上你需要什麼是真實的。然後,列一個清單,開始觀察在世界上發生的這些事情。然後你可以相應地改變你的概率和你的投資組合,不過你已經提前做出了決策。
我們的確知道的一件事是,當市場出現大幅波動時,那些試圖擇時交易的散户投資者的表現要比那些持倉不動的散户投資者要差得多。原因是那些持倉不動的人參與了每一個可能的反彈過程,無論是快還是慢。
《巴倫週刊》:你的撲克背景是否有助於你避免情緒化的決定?
安妮 · 杜克:撲克的雙刃劍就是你很快就能得到很多反饋。這應該會提高你的學習能力,但是起伏也會很快降臨到你身上。這就產生了很多情緒化的決策。想想那些做日內交易的人,跟那些把錢存入個人退休帳户的人做對比。 日內交易者看着他們的投資組合每天上上下下,這會激發情緒反應。
要想在撲克中獲得成功,控制情緒反應非常重要。你必須做一些精神上的時間旅行ーー預先考慮最終的結果會是什麼。你可以這樣説,好吧,我這手牌打輸了,但是我認為這個小小的起伏會在一個月裏會影響我的盈虧嗎?答案很大可能會是否定的;其次,你要試着關注決策的質量,而不是結果。
這會讓你擺脱情緒化的思維,因為你必須運用你大腦的理性部分來回答這些問題。假設有人在市場低點由於恐慌而拋售,然後市場價格反彈,他們就自己打敗了自己。他們可以把這當作一次學習的經驗,然後問: 好吧,是什麼讓我在恐慌性拋售?以後我怎樣才能避免這種情況呢?你本可以做出一個理智的決定。
《巴倫週刊》:你如何選擇投資?
安妮 · 杜克:當你玩撲克的時候,你必須真正意識到你的級別是什麼。在投資中,你交易的不是一手一手的牌,而是股票和債券。你比你交易的對手更強嗎?你越是不相信你能比市場中其他人想得更高明,你就越應該被動投資。你越是相信自己能夠超越市場,你就越可能想要主動投資。對於那些對投資真正感興趣的人來説,你可以拿出一部分你能輸得起的錢來冒險,然後其餘的錢都根據你的級別來投資。
《巴倫週刊》:在危機期間,你用你的錢做了什麼?
安妮 · 杜克:什麼都沒做,故意的。我帶着65% 的股票,35% 的債券進入危機。我的投資人打電話問我,「你想談談嗎? 」 我拒絕了。我在保護自己不受自己非理性行為的傷害。
我一直和金融界的人一起工作。這可能會讓我自欺欺人,以為自己對金融的瞭解比實際上要多得多。我非常害怕「鄧寧-克魯格效應」(Dunning-Kruger effect,一種認知偏見,即在一項任務中能力較低的人高估了自己的能力)。
所以,提前認識到在某些領域裏你可能做不出理性決定。那些在2010年和2019年只是持倉不動的人,比那些決定低點買入高點賣出股票的人做得更好。
《巴倫週刊》:你曾經做過的最大的詐牌是什麼?
安妮 · 杜克:那是在一個現金遊戲裏,玩的遊戲是所謂的「底池限注奧馬哈」。我在和一個大男子主義者對着幹。我知道他對我有一種誤解,那就是我不會詐牌,因為我是個女人。
在那手牌的最後一張牌,他下了一萬美元的賭注。我非常確信他有一手方塊同花順。但我知道不可能會是最好的同花順,因為我有一張方塊A,但沒有其他方塊牌可以搭配。我全押了。
然後他坐在那裏,開始數他的籌碼,先把它們分成四堆,再把它們收回一堆。這種情況持續了相當長的時間。這段時間裏他一直在大聲説: 「她從不詐牌,她從不詐牌。」 他把手翻過來,把籌碼扔到桌子中間。我贏了。賭注是26000美元。
《巴倫週刊》:有什麼教訓嗎?
安妮 · 杜克:在理解人們的行為模式,以及預測他們未來可能會做什麼方面,撲克已經派上了用場。理解像過度自信這樣簡單的東西是很重要的,因為你可以對賭。
《巴倫週刊》:謝謝你,安妮。
原文:
https://www.barrons.com/…/this-famous-poker-player-can-help…
BLOG版:
https://wisdomfirefraud.blogspot.com/2020/05/blog-post.html
資傳 系 辦 世 新 在 李開復 Kai-Fu Lee Facebook 的精選貼文
米未馬東:創業要“破格”,不囚於規則,不安于方圓 | 創新無邊界
本文來自創新工場微信公眾號
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很多時候,我們已經習慣了活在自己或是他人所劃定的某種邊界之中,這個邊界可能是我們對自身能力上限的認知,可能是外界對我們身份的設定,也可能是我們基於常識而形成的一套“行為準則”。
人們似乎感覺,只有站在邊界裡才是主流的、穩妥的,但如果我們能夠掙脫腦海中的這些束縛去邁出那一步,那麼往往會有驚喜等在前方——
正如十年前李開復博士離開Google成立創新工場,幫助了許許多多年輕的創業者追尋心中的夢想,造就了一個又一個行業獨角獸;正如那些經歷、背景各異的一批批創業者選擇跳出安全區、闖入無人區,投身到了自己所熱愛的事業中去,全力締造新的傳奇。
回顧十年來時之路,“創新無邊界”這一理念不僅深深烙印在了創新工場的骨血之中,還深刻影響著工場系的每一位創業者,也在指引著一代又一代人創造出更美好的世界。
“創新無邊界”系列是創新工場在成立十周年之際推出的全新系列欄目。我們希望借此機會,去解讀工場系創業者心中的創新基因,追尋這些創業者一路走來身上所留下的那些工場印記,希望能夠為螢幕那端的你帶來些許啟發。
本期,我們邀請到了米未創始人 CEO 馬東,他將過去的十年形容為“自己人生髮生最大變化的十年”。
這十年裡,身為央視著名主持人的他,離開體制加盟愛奇藝,而後創立了互聯網內容製作公司——米未,並且不斷在內容創作這件事情上發起新的挑戰,打造出了《奇葩說》、《樂隊的夏天》等爆款網綜。
可能很多人不知道,其實創新工場是米未的第一個外部投資者。江湖上還流傳著一個故事:當年馬東與李開復在中關村的一個咖啡館會面,在聊了不到一杯咖啡的時間裡,李開復就決定投資馬東的項目。
憶起那段經歷,馬東說:“那個時候我們可能對自己都沒有那麼大的信心,我們覺得, 即便有時候我們自己都不知道自己有幾斤幾兩,但既然外界對我們寄予厚望,我們總應該對得起這份期待。”
在這篇文章中,他將分享:
如果用一個詞回答“創新是什麼”,會選擇用哪個詞去定義創新?為什麼?
在不斷突破的過程中,什麼是最大的限制?或者說對創新本身是一個限制?
經歷過的一次最大破格?未來將在破格的動力下做哪些嘗試?
對於所投身的行業,有什麼追求?
如何理解“創新無邊界”這一理念?
當初是如何與創新工場結緣的?一路走來,創新工場在自己的創業之路上扮演了怎樣的角色?
在創新工場成立十周年之際,最想對工場說什麼?
這些年來,對創業或是人生的最大感悟?
▌不要因既定的某些規則、既定的某些方圓,而束縛住自己的手腳,要破格。
Q:如果用一個詞回答“創新是什麼”,會選擇用哪個詞去定義創新?為什麼?
我不會用什麼詞去定義創新,創新就是創新,按照字面去理解就行。我理解的創新是,關於在這個時代如何去做事情的一種描述而已。
我們定義一個詞往往要從它的反義詞出發,我想了半天創新的反義詞到底是什麼?是守成還是守舊?可能守成和守舊都是中性偏貶義的詞,好像都不夠激進。
但確實在任何一個時代、任何一個行業裡,有時候不見得一定需要變化。變化不是必須的,變化也不見得都是好的。
我對創新的理解,恰恰是因應著時代,因應著前提條件,對於自己所處的行業有深刻的分析和理解。同時,該守舊的守舊,該突破的突破,不要在自己身上有那麼多束縛和捆綁。如果能做到這一點,我覺得在任何時代都可以叫做創新吧。
Q:你在不斷突破的過程中,什麼是最大的限制?或者說對創新本身是一個限制?
我覺得在現在的語境裡,大家把創業這個詞做了好多激情化的理解,好像創業就是每天不睡覺,然後七天 24 小時、996、007 才叫創業,其實並不是。
在任何一個時代都有創業者,只是那個時候他們不叫創業,也許是另外一個詞。比如說當年的下海,在我理解看不就是創業嘛,都是在現有商業環境、法律環境、社會環境允許的條件下,去努力做一些別人想做不敢做,別人想做不能做,或者別人並不那麼想做的事情,我覺得這種東西就是一種突破。
我們是一家內容公司,我不知道該用什麼詞去描述內容公司的創新,但我們做內容的人,一直遵守著一個原則,它叫做“無視內容的形式邊界”。
什麼意思呢?就是從受眾角度或者從客戶角度出發,往往要給我們所做的工作進行分類——比如對內容產品而言,這個叫電影、那個叫節目,這個叫唱歌節目、那個叫辯論節目……
我覺得任何一種創新的核心,都是別人定的,並不重要。重要的是,你有要一個內在的、想創作的動力,然後把它用合適的形式去表達出來。而且,在選擇合適形式的過程當中,不因既定的某些規則、既定的某些方圓,而束縛住自己的手腳,要努力去突破。
小時候,別人教我們寫字時都會畫一個田字格,然後說你在裡面寫一個漢字。我記得我很小的時候,一個老師就教我說,你寫這個字要破格,要讓田字格變成你這個字的一部分,而不是在這個格裡面去寫字。
這句話對我啟發特別大,我們說創新也好,說創業也好,我覺得破格一直是一個重要的追求和方向。
▌破格,就是實事求是地面對你的困難,它是一種思維方式,要把它貫穿在自己的思考和行為當中。
Q:你經歷過的一次最大破格?未來將在破格的動力下做哪些嘗試?
我覺得破格不見得會有什麼具體的一件事兒,它並不見得是說畢其功於一役,這件事你破格了,後面就都不用管了,其實不是。
破格是實事求是的面對你的困難,它是一種思維方式,要把它貫穿在自己的思考和行為當中,而不是說你非要做一個什麼樣的動作。
一件事成與不成,不是單一因素決定的,天時地利人和運氣……有非常多的因素構成。任何一個簡單的事情,成因都可能是一個複雜系統,或者說,最終的結果都是由各種成因綜合下來的結果。
所以不需要在某一方面說,我加油,我努力,我使勁跳得更高,不是這樣的。而是你用這種思維方式去面對你的困難,然後爭取找到跟別人不一樣的解決方法,整個過程沉澱下來的結果就叫做破格。
Q:對於所投身的行業,你有什麼追求?
我們做的是內容行業,這是一個非常古老的行業。
保持住內容創作者的初心,我們希望讓所有有這方面天賦的內容創作者,在一個相對符合他們發展的環境裡面,去把自己的創作激情爆發出來,並且努力維持在一個高的技術水準狀態。
我覺得做到這一點,其實就足以讓你每天過得戰戰兢兢的了。
Q:如何理解“創新無邊界”這一理念?
我覺得“創新無邊界”其實是一種追求。
從創新工場的角度來說,是一種追求和方向,這一點其實也通過他們的投資,傳染給了創新工場所關照到的行業裡面的那些年輕創業者們。
創新工場經常組織兄弟會,大家聚在一起其實不是打雞血,而是真的在說一些自己所遇到的困難,相互傳達一些自己的焦慮,拆解一些自己在遇到問題的時候的那種焦灼狀態,分享處理辦法。我覺得這是特別腳踏實地、特別乾貨的東西。
▌我很感謝創新工場的眼光,因為那個時候我們可能對自己都沒有他們那麼大的信心。
Q:當初是如何與創新工場結緣的?一路走來,創新工場在你的創業之路上扮演了怎樣的角色?
我當初創業的時候,與王肇輝是好朋友,那時候他還在工場做合夥人,他很敏銳,找我與開復和汪華溝通。我很感謝他們的眼光,因為那個時候我們可能對自己都沒有他們那麼大的信心。我相信,是工場當年的肯定給了我們一路走來的很多內心的激勵。
我們覺得, 即便我們自己有時候真的不知道自己幾斤幾兩,但是外界既然對我們寄予厚望,我們總應該對得起這份期待。尤其是這種期待,不僅僅是口頭上的,不僅僅是朋友間的拍拍肩膀,更重要的是真金白銀地對你投入,所以我很感激創新工場在米未創立之初就有那麼大的決心來看好我們這個隊伍。
我們知道創新工場的投資主力方向是技術型公司,所以也許可以說,米未算是工場所投資的一種“另類”,但這並不減弱我們跟創新工場之間的關係。創新工場是米未的第一個外部投資者,也是米未的貴人。他們一路關照著、照顧著、伴隨著米未這幾年一起走下來。
米未在發展過程當中遇到人才、技術、行業分析等等所有的困難,我都會及時跟工場系各位負責人進行溝通,他們也給米未對接了非常多的資源。我覺得創新工場的投後一直是整個行業裡面值得充分肯定的一支隊伍。
整個行業在經歷跌宕起伏,創新工場的初心是長線的,有著一直關注行業變化發展、穿越週期的一些理念和動力,是能夠一直貫穿下去的,這也是我的一個期待。
Q:在創新工場成立十周年之際,你此刻最想對工場說什麼?
我記得創新工場剛剛成立的時候,開復和肇輝在海澱的一個不太新的樓裡面,剛剛開張。當時我在中央電視臺工作,是第一批去採訪開復和肇輝的採訪者。
我記得當年開復意氣風發,因為他看到了中國創業高峰期的到來。我覺得這是他高瞻遠矚的地方,他預見到了整個市場即將發生的變化,預見到了在十年或者更長的時間裡面,中國的商業環境、創業環境、法律環境、社會環境、社會信用環境都會有一個夯實的過程和長足的進步,會有一個平臺級的發展進程。所以之後,他廣聚天下賢才,工場系的這些投資人和投資的大佬們,也都是在從一段時間開始逐漸聚攏到了開復身邊。
回想十年前,那時候我還在中央電視臺工作,其後我離開體制,然後又創業。這十年可能都是我們人生發生最大變化的十年。
我想在十年之際,跟創新工場的各位以及被投資的各位創業者說:
過去的十年非常精彩,我們期待著未來的十年不要有任何的定數,不要有任何的可預見性,讓一切都變得更加鮮活,讓一切都變得更加跌宕起伏,讓一切都能帶來更加爆炸式的驚喜,我覺得那個才是真正的創新工場精神!
▌創業是我們這些創業團隊所選擇的一種生活方式,這種生活方式會貫穿我們整個一生,這種狀態彌足珍貴的。
Q:這些年來,你對創業或是人生的最大感悟是什麼?
米未公司現在四歲了,這四年來,我們對創業這件事情的理解也一直在改變——最開始對於創業有一種衝動性的描述,覺得它就是一段激情燃燒的歲月和過程;然後開始覺得創業是有一個終點的,它一定會有一個能夠實現的目標。
這四年來,我覺得我們最深刻的感受是,這會是一條特別漫長的路。創業是我們這些初始的創業團隊所選擇的一種生活方式,而且這種生活方式會貫穿我們整個一生,這種狀態是彌足珍貴的。
我們不知道創業是不是要用激情,或者用熱情、用雞血去把它給包裝出來,在我看來不必。
你每天面對的困難其實都是一樣的,只有去面對一個一個的困難,在這個過程當中不斷沉澱、不斷萃取自己,才能夠走完這段路。
回過頭來說,我的這段創業經歷真的不平凡,但是我覺得當你停下來回頭給自己做總結的時候,恐怕就是你開始走下坡路的時候了。我覺得大可不必忙著回頭去總結自己什麼,重要的還是要看看前面的路怎麼走。