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《台灣為什麼85歲以上老人施打疫苗後致死率為歐洲十倍?
他山之石: 當去年2020/12/27當全歐疫苗開打,歐洲第一優先施打80歳以上老人,尤其老人安養機構。他們寧可放慢腳步,審慎評估其疾病,由家庭醫師或是養老院駐院醫師一一了解病情,才決定是否施打疫苗,或是選擇倒過來施打照顧者》
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隨著台灣首批AZ疫苗開打,根據聯合報引述國民黨團的數字,6月底已接種184萬餘劑AZ疫苗,接種後發生死亡人數達240人,接種死亡率粗估為百萬分之130,死亡率超過歐洲國家約10倍。
回顧2020年12月27日,全歐洲27國同時啟動疫苗施打,各國當時不同的策略造成了施打速度的明顯落差,相較於台灣目前對於老人以快打站施打的方式,作為參考。
2020年12月27日全歐開打,但是十天之後,法國只完成了516個疫苗注射,義大利超過了11萬,德國23萬,英國則超過了94萬。
和英美最大的差異,是歐洲按照常規的市場核准程序來認證疫苗,而沒有比照英美動用的緊急使用授權(EUA)。這是基於安全責任的考量,顯示疫苗是安全的,從而說服那些懷疑疫苗的人,表示接種疫苗是安全和正確的。
大多歐盟國家收到的第一批輝瑞疫苗,都沒有超過一萬劑,每個成員國都要優先考慮誰接種疫苗。然而各國之間的差異,並不是在優先施打的人群選擇上,因為幾乎所有國家都是鎖定高齡老人。
主要目標是在降低死亡率,和降低重症住院率。而一般認為疫苗打的越快,就能越快降低死亡率。法國卻反其道而行。
因為施打速度是全歐最後一名的法國,選擇了從老人的角度來安排施打,儘管歐洲第一批交付的,輝瑞疫苗的配送條件非常複雜,法國還是決定以疫苗配合老人,而不是由老人來配合疫苗。
法國還制定了一套在接種疫苗前,醫療評估的SOP,由療養院駐院醫生,或家庭醫生負責對老人個別訪談,如果老人無法行動,則透過遠距視訊方式進行評估,從而可以排除併發症、評估接種的風險,還可以搜索過敏史、當前感染新冠與否,以及今年流感疫苗接種的日期。總之老人的疫苗接種必須有醫生處方,以及當事人的同意書之下才能進行。
不同於德國採取了同時在療養院,與大型施打中心雙線進行的部署,法國只鎖定療養院的疫苗注射策略,速度過慢是必然的結果。但是法國蝸牛式的施打速度使得輿論譁然,迫使政府不得不改變策略,宣布也急起直追動員設立施打中心。
整整六個月之後,疫苗策略上誰是第一誰是最後,難有定論。但是法國在優先施打老人,同時兼顧老人行動不便以及仔細醫療評估的前置作業,值得台灣借鏡。
{內文}
2020年12月27日,是歐盟的V day。V代表疫苗注射也意味著Victory。全歐27國同意購買疫苗,同一天開打。12月27日,沒有人輸在起跑點上,但是十天之後卻是另一番景象。
新聞片段:截至1月5日為止,法國只完成了516劑疫苗注射,義大利超過了11.4萬劑,德國23.8萬劑,英國則超過了94.4萬劑。
德國之聲新聞主播:像美國和英國這些國家,都已經開始對人們施打疫苗,為什麼歐盟需要更長的時間才能做到?
德國之聲布魯塞爾辦公室主任 Alexandra von Nahmen:歐洲的確花了比較長的時間,原因是疫苗在美國和英國,是在緊急使用授權(EUA)之下,核准使用的,而歐洲決定按照常規的市場核准程序,因為如果有任何嚴重的副作用的話,這是一個責任問題。這也意味了一個信號,顯示疫苗是安全的,從而說服那些懷疑疫苗的人,表示接種疫苗是安全和正確的。
但是歐洲在疫苗核准上的謹慎推遲,並不能解釋歐洲V day,啟動疫苗施打十天之後,各國之間明顯的落差。
新聞片段:薩克森安哈特邦一位101高齡的女性,成為德國第一位接種疫苗的人。她比計劃中的最優先群體,包括80歲以上的老人,以及療養院的居民和工作人員,還提前一天接種了疫苗。
新聞片段:在瑞典第一位獲得接種的,是一位91歲的養老院奶奶。
新聞片段:西班牙慶祝第一位接種新冠疫苗的人,在遭受了新冠疫情重創的國家,這是一個充滿希望的時刻。
您注意到了嗎?這些各國第一針疫苗注射的背景,都不是大型的施打中心。歐洲各國之間的差異,並不是在優先施打的人群選擇上,因為幾乎所有國家都是鎖定高齡老人。
新聞片段:疫苗供應有限但需求何其巨大,大多歐盟國家收到的第一批輝瑞疫苗,都沒有超過一萬劑,每個成員國都要優先考慮誰接種疫苗。
新聞片段:法國最高衛生管理局,建議第一階段的疫苗,應該為住在療養院的老年人優先注射,有75萬人,還有療養院的工作人員,大約是10萬人。
德國之聲新聞主播:那些屬於最優先群體,包括80歲以上的老人,以及療養院的居民和工作人員,在ICU病房以及急診室的第一線人員,以及其他與高風險人群接觸的,醫務人員也獲得了最高優先權。
差別不在優先施打疫苗的人群類別,而是在於疫苗接種部署策略的不同,與疫苗配送的後勤動員能力。開打10天只有516人完成注射的法國,不但墊底也淪為笑柄。
最高衛生管理局主席 Dominique Le Guludec(2021.1.4):我們知道第一個月疫苗不夠給所有人,
而我們最主要的目標是什麼?我們最主要的目標是降低死亡率,和降低重症住院率。(但是疫苗打的越快)是的(就能越快降低死亡率啊)條件是對施打正確的人群:10個新冠肺炎的死者裏,有9名是65歲以上的人,而有1/3是在療養院裡,療養院裡的老人占全法國人口的1%,卻占了1/3的新冠死亡人數!10個死亡人數中有9個是65歲以上,如果我們要迅速地降低降低死亡率,和降低重症住院率,就要儘快地對這些人進行疫苗注射。
沒有人會質疑第一階段疫苗施打目標,是為了保護那些最為脆弱的人,以及照顧他們的醫務人員。但是2021年1月初,所有歐洲人都在問「疫苗在哪裡」的時候,法國人問的是「施打中心在哪裡?」「為什麼我們沒有施打中心?」
最高衛生管理局主席 Dominique Le Guludec vs. 記者 (2021.1.4):1/3的新冠死亡人數,集中在全法國人口的1%,我堅持這麼說因為這是問題癥結所在。其次輝瑞疫苗的配送真的很麻煩,因為它的保存方式很困難,莫德納將會簡單許多。
(記者:但是其他國家做到了啊)
其他國家選擇了大型的施打中心,我們十年前(H1N1)也這麼做過。
(記者:您是否也建議這個選項?最高衛生管理局不建議這麼做。)
我們決定啟動初期這樣做不表示,接下來在大規模施打總體人口的時候,不採用大型的施打中心。
因為施打速度,是全歐最後一名的法國,有比速度更重要的堅持。法國選擇了從老人的角度,來安排施打,儘管歐洲第一批交付的輝瑞疫苗,配送條件非常複雜,法國還是決定以疫苗配合老人,而不是由老人來配合疫苗。
最高衛生管理局主席 Dominique Le Guludec(2021.1.4):對於年紀最老、最脆弱、最危險的人群,把他們送到施打中心去排隊等候,在我們看來絕對不是最好的方案。而且又是冬天,還有新冠病毒傳染的危險,在我們有其他辦法的情況下,我們寧可不這樣做。
法國還制定了一套在接種疫苗前,醫療評估的SOP,由療養院醫生,或家庭醫生負責個別訪談,或透過遠距視訊方式進行評估,從而可以排除併發症、評估接種的風險,還可以搜索過敏史、當前感染新冠與否,以及今年流感疫苗接種的日期。流感疫苗必須在新冠疫苗前至少三週。總之老人的疫苗接種必須有醫生處方,以及當事人的同意書之下才能進行。
接受注射民眾 vs. 法國衛生部長維宏 :我已經接種疫苗了。
法國衛生部長維宏:那過程怎麼樣?
接受注射民眾 :很好,很好。
法國衛生部長維宏:您看到的是醫生還是護士?
接受注射民眾 :我看到的是一位醫生
疫苗接種可由醫生或護士,在醫生的監督下進行,療養院的疫苗接種,可以在房間內進行,接種疫苗之前,醫務人員必須確認,老人已經接受過體檢,並且狀況良好。
法國Europe 1電台主播 Julian Bugier(2021.1.5):所以我們可以說,您是同意採用在法國各地,啟動「施打中心」的策略。但是今早最高衛生管理局的主席,所說的完全相反,而且是有意如此。
聲音來源:日內瓦大學醫學院全球健康研究所所長 Antoine Flahault(2021.1.5):我想我們不可能完全依賴家庭醫生,來為所有65歲以上人群的注射疫苗。家庭醫生將在未來,疫苗較為適合的情況下,才能更容易接手。
不同於德國採取了同時在療養院,與大型施打中心雙線進行的部署,法國只鎖定療養院的疫苗注射策略,速度過慢是必然的結果。
聲音來源:日內瓦大學醫學院全球健康研究所所長 Antoine Flahault vs. 主播 (2021.1.5):當這些醫生能受惠於比較常用的疫苗,就是可以在冰箱裡保存30天的疫苗,他們就可以投入施打,他們到時也會這麼做的。但是現在如果我們要儘快地對那些,不是住在療養院的老人們進行注射。
(主播:必須要有大型的施打中心)
我們必須要有大型的施打中心。
但是超前部署的德國,卻因為施打速度過快,收到首批輝瑞疫苗份額的一週後,已經全數施打完畢。而造成國內各方的批評,認為德國BNT自己研發生產的疫苗,被英美搶購在先,又被歐洲各國瓜分,而引發了疫苗民族主義的爭議。
接下來的第二階段包括所有,75歲以上的老人,以及65-74歲,有慢性併發症的人群。最高衛生管理局建議,由每個人的家庭醫生負責注射,並且簡化第一階段的SOP。
聲音來源:法國醫師公會 Richard Handschuh:我們當然要知道是我們的哪位病人,他們的免疫力如何。例如不可能對一個在接受化療的病人,注射疫苗等等。我們也要負責在注射之後的觀察。
法國蝸牛式的施打速度,使得輿論譁然,迫使政府不得不改變策略,宣布立即在一週內,設立100個接種中心,第二週將再增設300個,到一月底將設立500至600個接種中心。
法國France Inter電台主播 Yves Calvi vs. 法國衛生部長 維宏(2021.1.5):(部長先生,您可以向我們確認,我們的疫苗注射速度,將會趕上我們的鄰居德國,是嗎?)
是的,我可以確認,將會達到每天數千個疫苗注射。
(該是時候了,不是嗎?部長先生。)
是時候了。我已經解釋了為什麼我們選擇從這群,極具迫切性的優先人群開始施打,這當然會需要比較長的時間,但是我完全不懷疑我們的醫護人員,快速動員的能力。
與其他國家背道而馳的堅持,需要勇氣,接受批評與修正政策,何嘗不需要勇氣。但是在這個2021年1月初的截點上,面對一個,採用全新技術的輝瑞疫苗,在追求速度與安全考量上,法國寧為最後而沒有妥協。
法國醫師聯盟榮譽主席 Jean-Paul Hamon(2021.2.4):要對有特殊病症以及身體脆弱的人,施打疫苗,只有醫生了解他們的病情。我認為藥房的藥劑師大概在四五月,可以加入注射行列,因為我們那時已經對高風險的族群,施打完畢,這是如果我們有足夠的疫苗的話。
整整6個月之後,疫苗策略上誰是第一誰是最後,難有定論。因為疫情肆虐下,沒有一個國家是贏家,所有國家都是在摸索中匍匐前進,從失敗與錯誤中吸取教訓。唯一的輸家,是拒絕修正錯誤的國家。
https://www.youtube.com/watch?v=i-oQexnaWpM
魯 邦 種 哪裡 買 在 元毓 Facebook 的精選貼文
舊文重貼:
2020年7月5日 ·
【我如何運用法律與經濟學在投資決策:營業中斷保險】
2004年左右我就曾為文記錄如何從消費者保護法中的「科技抗辯(state of art)」判斷當年因止痛藥Vioxx瑕疵陷入集體訴訟法律風險、股價腰斬的默克藥廠,其實真正面臨的風險並不高,並大膽$26美元危機入市,兩年半後$50多美元陸續獲利了結。
這部份可以參考後來2018年寫得更清楚的【效率市場假說是錯誤的】一文。
這是一次靠法律專業知識的價值投資操作。
近日因Covid-19在美國失控的疫情,我們又看到新一波影響更廣的法律爭議浮出抬面:營業中斷(business interruption)。
美國各州政府的封城(lockdown)措施使得許多中小企業面臨無法營業、營收中斷、現金流鎖死的倒閉危機。原本這些中小企業購買的商業保險,幾乎都有「營業中斷條款」,此條款大概涵蓋範疇如下(以Allstate公司為例):
1. 預期收入損失(For lost income from the destroyed merchandise (minus expenses you may have already paid, such as shipping).Your pre-loss earnings are the basis for reimbursement under business interruption coverage. Lost earnings, also known as the actual loss sustained, are typically defined as revenues minus ongoing expenses. )
2. 額外支出( For extra expenses if you must temporarily relocate your business because of the fire (for example, the cost of rent at the temporary location).)
然而近日上百萬家申請保險賠償的中小企業卻遭到保險公司拒付,理由是:「Covid-19疫情並未造成實質物理損失(actual physical loss)」。
什麼?賠到當內褲還叫沒有損失?這是怎麼一回事?
一、美國商業保險營業中斷(business interruption)條款法律爭議
多數保險公司紛紛於近日在各自網站上強調「實質物理損失(actual physical loss)的存在是申請保險支付的先決條件」。實質物理損失在保險公司方面的定義為:真實損害(damage)造成營業設備、不動產失去部分或全部原本功能/效用,造成商業收入損失。
換言之,目前美國保險公司的態度是 -- 病毒並未造成中小企業保戶物理上營業設備或不動產失去運作能力,病毒讓人致病又不讓機器廠房店面生病,當然不構成支付賠償金的條件。
中小企業主的立場顯然相反 -- 病毒與政府封城措施造成營業上之不可能,我當初買保險不正是為了這種不可預期之風險?沒了收入但租金、工資與各項支出依然照付,損失哪裡不真實不存在?
為何保險公司可以如此狹隘限縮解釋?這是因為此類商業保險的營業中斷條款最早源自於美國南北內戰時期,當時的商家因戰爭破壞或徵調的關係,其所擁有的商業設備或店面因此不再能持續生產失去收入,在此侷限條件下商界所應運而生的保險制度。故,美國保險法律與習慣上,對實質物理損失的看法是有歷史累積,而因循前例恰恰是普通法(common law)的核心邏輯。
可是現代世界與南北戰爭相差100多年,難道法律上都沒有可以擴張或改變的突破口?
有的,而此問題的法律突破口在一個我想台灣讀者大概都想不到的關鍵點 -- 「附著與污染」。
⟪附著與污染⟫
附著概念在1980、1990年代都已經有州法院判決提供了初步概念,但最標誌性、最多後來者引用的則是2002年康乃迪克州聯邦地方法院的⟪Yale University v. CIGNA Ins. Co.⟫一案。
此案中耶魯大學於1980年代的建築外牆塗漆後來證實含有重金屬鉛與石棉,造成第三人健康受損。耶魯大學根據產物保險條款,要求保險公司支付賠償金。保險公司稱:「塗漆又不影響建築物原本功用,不構成物理性實質損害。」拒絕賠償。
官司先在康乃迪克州州法院打,州法院也是採取與保險公司相同的限縮解釋。
但後來官司打到聯邦地方法院,聯邦地院卻採取擴張解釋:「附著」於耶魯大學建築物上的油漆,實質上「污染(contaminated)」了建築物,使其一部或全部失去了原本功用,因此構成實質物理損害。
此觀點在2009年也於⟪Essex Ins. Co. v. BloomSouth Flooring Corp.⟫案得到位於麻州的聯邦第一巡迴法院支持,認為附著於財產上的「惡臭(odor)」也是種能造成實質物理損害的汙染。
這也是為什麼目前我們看到針對Covid-19相關幾百個保險訴訟案中,最活躍的佛羅里達州律師John Houghtaling II主張:「『附著』於建築物、商業設施表面的冠狀病毒也是一種造成實質物理損害的汙染」。即便事實上多數公衛專家均指出目前科學證據顯示,Covid-19主要還是透過人傳人機制傳染,透過附著物體表面傳染案例屬於極少數特例。
因為熟悉英美法的人都知道,common law的先例是一個比較可能勝訴的框架,律師多盡量把訴之主張想辦法塞進成功框架裡,即便看起來很彆扭。要是跳脫既有框架另創新法律見解,則勝訴機率很可能大減。
但前述「附著與污染」見解並非每個法院都買單,例如紐約州州法院在2002年與2014年不同判決中都否定此擴張見解,堅持南北戰爭留下的狹義解釋。
可這就進入我們第二個重點...
二、經濟學角度切入:
各州法院之間對於營業中斷(business interruption)的法律定義不同勢必會增加各州中小企業與保險公司各自在營運上的不確定性。當然,這也會增加再保險公司的不確定性。
依據美國法架構,各州法律見解不同牽涉到跨州商務,是有高度可能最後進入聯邦最高法院以求一統一見解。然而法律訴訟程序的曠日廢時將使得中小企業不見得有足夠資金支撐到訴訟結果,但反之,希冀減少損失的保險公司們卻有相當高誘因要把戰場拖到最高法院。
從經濟學競爭(competitiveness)的概念切入,中小企業方也必將嘗試繞過既有遊戲規則,即法律程序,試圖建立有利於自己的新遊戲規則。
於是乎我們就見到美國知名四大主廚--Daniel Boulud (米其林兩顆星), Thomas Keller(米其林三顆星), Wolfgang Puck(米其林一顆星) 以及 Jean-Georges Vongerichten(米其林三顆星)-- 結盟,並於今年3月底去電美國總統川普,要求逼迫保險公司支付停業的商業損失。
川普果然也在4月份內部會議上提出:「他知悉保險公司對多年支付保費的餐廳業者雨天收傘一事,雖然他也知道保險公司保單涵蓋範圍有限,但如果支付賠償金是公平的,則保險公司就應該支付。(... saying restaurateurs had told him they paid for business-interruption coverage for decades but now they need it and insurers don’t want to pay. He said he understood that some policies have pandemic exclusions, adding: “I would like to see the insurance companies pay if they need to pay, if it’s fair.)」
熟悉制度經濟學的朋友都知道,當「無主收入」出現時,意味著租值消散(rent dissipation),也代表著整體社會的浪費。租值消散是整個經濟學最難掌握的高級概念,許多有名的經濟學家或教授,甚至某些諾貝爾獎得主,也不見得能正確理解並掌握此概念,本文並不打算詳談,請有興趣的讀者自行參考我過去幾篇舊文。
就我所知,一般經濟學者未曾討論「準租值消散(rent dissipation on depend)」狀況 -- 在法律定義未由最高法院統一見解前,被保險人無從得知是否可以取得保險賠償金;保險人雖暫時對保費有所有權,但一旦訴訟發生依會計原則也必須劃出一部分作為賠償準備金。可是在真實世界,我們目前不存在比曠日廢時的司法或所費不貲的政治遊說(包含政治獻金/賄絡),更有效率且廣為接受的制度來安排這樣的權利衝突。
(此處on depend概念類同於英美財產法中的on depend概念,我就不岔題解釋)
這是說,從經濟分析角度看,在統一法律見解未出現前,此狀況是一種社會費用,以租值消散形式暫時存在。
這就轉到本文的第三個重點,身為證券市場投資人,怎麼看怎麼應對?
三、投資人角度
在日常法律爭議上,此類「未有最終判決前,權利範圍或收入歸屬處於未定狀態」的狀況實屬常見。換個角度說,其實這些案件多屬於個體性風險,即便在系統內會產生一定權利範圍/未來收入預期影響,可幾乎都不會構成「系統性風險」。
但此次對「營業中斷」定義爭議卻碰上歷史罕見的大規模被迫停業狀況,根據美國普查局 (United States Census Bureau)的資料顯示,截至今年5月8日,因被迫停業而申請Paycheck Protection Program (PPP)的中小企業高達360萬家,借款金額達$5370億美元。4月26日~5月2日該週資料更是超過51.4%企業受到疫情影響(見圖)。
有保險公司代表說得清楚:保險原理是基於「大數法則」,亦即平時由多數人分別出資一小部分,於個別性風險實現時支付賠償金彌補其風險。但若「近乎所有出資者的風險都實現」,保險公司根本不可能同時支付所有被保險人賠償金,這已經不是個別性風險而是系統性風險,保險公司只能宣告破產。
2008年金融風暴主因之一也是原本以為透過大數法則建立的CDOs,包裹大量不同債信的房貸債權很安全,結果不堪系統性風險實現而崩潰。
我在今年五月份【美國失業人數破2千萬為何股市上漲?再來怎麼看?】一文中特別強調我們應該多關注CLOs(Collateralized Loan Obligation)潛在違約危機,也是著眼於此類別個別性風險轉為系統性風險的可能性激增。
同樣的,前述營業中斷保險條款無論美國法院最終見解為何,都很可能發生二選一結果:「大規模中小企業因封城出現流動性枯竭引發的大規模倒閉風險」對上「保險公司支付如此大量賠償金恐陷大規模財務危機」。
即便是繞過法律程序,透過政治遊說施壓美國行政單位,依然繞不開上述兩項風險必然實現其中一種的局面。
根據富國銀行(Wells Fargo)的推估,美國目前含有營業中斷條款的保險金額約$8千億美元,其中50%透過再保險方式轉嫁。值得慶幸的是我並未查到此類保險有轉化為其他衍生性金融商品,這表示風險可能未如CDO、CLO般倍數放大。富國銀行認為美國商業保險公司應該有能力吸收$1500億左右的賠償,但根據美國普查局資料受影響商家超過5成,意味著假設$4千億索賠發生時,即便能移轉$2千億至再保險公司,依然還有約$500億的差額。
我們要特別注意的是保險公司收到保險金後必須轉為投資方能獲利,這表示當股市下挫時保險公司的資產也會跟著縮水,償付能力也會隨之下降。例如巴菲特的Berkshire Hathaway旗下保險集團於今年第一季因支付保險賠償金淨損$4.89億美元,但同時集團資產卻也記入$550億資產減損。
故,我前述二擇一風險實現時,會不會引發股市下挫傷害保險公司資產也值得注意。
另一方面,有誘因把法律戰拖到聯邦最高法院的保險公司即便此策略成功執行,流動性短缺的中小企業恐怕提早實現第一種風險,對整體經濟乃至於股市同樣不利。
身為投資人還要再小心的,是本屆Fed主席Jerome H. Powell屢破歷史紀錄的灑鈔救市風格,也很可能在前述因保險爭議而生之系統性風險可能實現時再度開啟瘋狂印鈔機制,而在經濟學上會有什麼效果,我在【美國失業人數破2千萬為何股市上漲?再來怎麼看?】一文已經講得清楚,簡言之:
a. 證券資產價格將局部出現嚴重通貨膨脹。尤其這段時間持有美國資產者獲利率可能超越持有其他國家資產者。
b. 各國因貨幣政策多少掛著美元,而將出現輸入性通膨。
c. 寬鬆貨幣產生的貨幣幻覺(money illusion)將埋下更多錯誤投資地雷。
d. 每次寬鬆貨幣救市都是以美元地位為代價。當美元地位跌破均衡點,人民幣等主要貨幣不再支撐美元,美國將出現全面性嚴重通貨膨脹,美國債券價格將大跌,許多州政府、市政府有破產可能。此時,持有美元與美國境內資產者恐受相當傷害。
結論:
我批評過很多次,坊間常見的「價值投資」多半只是拿幾個財務數字挪來搬去,從嚴謹的經濟學角度看這只是看圖說故事的自我欺騙行為。我認為真正有效的價值投資,是依據如經濟學這類具備科學解釋力的理論架構,蒐集真實世界的關鍵侷限條件與條件轉變從而預測未來,並嘗試從中獲利。
掌握真實世界的關鍵侷限條件必須:a. 累積大量、多範圍的各種知識,其中法學、經濟學、基礎物理/化學/醫學乃至於某些工程實務等都是必須;與b. 有足夠的能力從無數侷限條件中分離出「關鍵」。
我也談過,Benjamin Graham以降至巴菲特的傳統價值投資法最大缺失在於「忽略貨幣因素」,一旦出現極端貨幣現象時,價值投資幾乎失效。這部份價值投資者必須自行強攻以價格理論出發的貨幣學來彌補。
巴菲特老夥伴Charlie Munger認為投資者需具備各種不同知識體系,吾人深以為然。此文為一又牛刀小試。
參考資料:
✤ Yale University v. CIGNA Ins. Co., 224 F. Supp. 2d 402 (D. Conn. 2002)
✤ Matzner v. Seaco Ins. Co., 1998 WL 566658 (Mass. Super. Aug. 12, 1998)
✤ Arbeiter v. Cambridge Mut. Fire Ins. Co., 1996 WL 1250616, at *2 (Mass. Super. Mar. 15, 1996)
✤ Essex Ins. Co. v. BloomSouth Flooring Corp., 562 F.3d 399, 406 (1st Cir. 2009)
✤ Roundabout Theatre Co. v. Cont’l Cas. Co., 302 A.D. 2d 1, 2 (N.Y. App. Ct. 2002)
✤ Newman, Myers, Kreines, Gross, Harris, P.C. v. Great N. Ins. Co., 17 F. Supp. 3d 323 (S.D.N.Y. 2014)
✤ The Wall Street Journal, "Companies Hit by Covid-19 Want Insurance Payouts. Insurers Say No." June 30, 2020
✤ Steven N.S. Cheung, "A Theory of Price Control," The Journal of Law and Economics, Vol. XVII, April 1974, pp. 53-71
✤ Willam H. Meckling & Armen A. Alchian, "Incentives in The United States," American Economic Review 50 (May 1960), pp. 55-61
✤ Milton Friedman, "Money and the Stock Market," Journal of Political Economy, 1988, Vol. 96, no. 2
✤ Irving Fisher, "The Money Illusion," 1928
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https://bit.ly/3gsJK6l
魯 邦 種 哪裡 買 在 朱學恒的阿宅萬事通事務所 Youtube 的最佳貼文
原播出時間20210511
https://youtu.be/aAPXKKvCYVo 原始影片
戴琪Katherine Tai宣布說
美方決定呢我們要放棄疫苗的專利權
感覺要拯救全世界
但是郭正亮看到我傳給他這個訊息之後
第一天說的確股價疫苗廠香港或是上海復星都跌
第二天他就罵我說渾蛋根本沒有這回事
我跟你講美國現在有的專利權就只有莫德納(Moderna)跟嬌生
因為輝瑞的疫苗的那個授權是在BNT手上
是在德國 德國已經反對了嘛對不對
因為這個很多疫苗的開發很奇怪
是大藥廠找小藥廠
那當時是小藥廠有mRNA的技術
可是他沒有錢
他的工廠也沒辦法快速生產所以他找輝瑞
你這也是理解錯誤 又錯啦
因為mRNA 並不是新冠疫苗的特有技術
它原來是拿來治癌症的
而是一種技術
那他只是用這個方法來做新冠疫苗
比如說我們用莫德納(Moderna)作為例子
Moderna總共用到的專利是一百一十三個
總共 那裡面
因為美國政府有投資 對
所以美國政府能夠掌握的專利權只有30%
因為有投資有掌握 但是沒投資呢
處於企業界各領域
那是他們自己私人產業的 對對對對對
那依照美國法律對不起喔
這個權力不是總統的
所以一定要國會立特別法
國會立一個特別法之後
才能夠要求要緊急使用
就把你剩下的百分之70的那個權利拿過來
然後要開放給第三世界這樣嘛
那國會立這個法是不可能過的啦
因為你去算現在的票數
因為製藥界全部反對
藥廠的影響力很大他得罪起來不得了
全部反對
美國現在民主黨在眾議院只有多9席
參議院是平手
你怎麼可能過呢
那再看第二個你即使所謂開放授權
假設美國國會願意通過這個法
你如果國會沒通過
然後你要用行政權硬推 那沒辦法不行
他立刻去找最高法院
對除非你宣戰
把你凍結
那另外一個就是即使人家拿到授權
他拿不到疫苗原料
因為美方現在全面禁止疫苗原料出口
因為美國商務部現在疫苗原料是屬於出口禁品
就跟軍武一樣 對
所以你給印度這個授權也沒有人可以做啊
那事實上這個事情莫德納也有出來發言
他說Moderna他本來就沒有說要賺那麼多錢
所以他去年十月就已經表示
他說我願意把我的專利拿出來
他早就講了 對對他早就講了
那結果到現在沒有任何人拿去用 因為做不了
或者是牽涉到的授權
並不是都在Moderna手上
他還要必須跟...還有交叉授權
還有一些公司 那個搞不定啦
那個光是法律上要去搞定大概要一年的時間
因為以前像印度就是強行學名藥
就是反正我不管都不授權我這邊直接判合法
我跟你講印度是因為他市場大
所以藥廠也沒轍啦
那以前愛滋病的時候非洲就曾經有一個國家叫剛果
他就硬幹
他就直接把愛滋病的那個授權直接自己做了
結果那個大藥廠就其他的藥都不進那個國家
藥廠抵制他們是有很多方法
第一個就是我產量給你放慢
第二個就是很實在的話
因為藥廠在研發各種藥大部分都是慢性病
因為慢性病利潤才大
那這個是流行病
流行病它本來就變來變去
而且過了 就跟流感的藥一直研發不出來
就過就過了 對對對沒有錯
所以對他們來講他就要賺這一票
所以就有藥廠的人公開講一個誠實話
他說那這個變種病毒以後還會有人有誘因要研發嗎
我跟你講對不起啊到最後恐怕只剩下科興跟國藥在研究
因為那是國家的
你去看美國那種民間的藥廠
他們就沒有誘因了啦
因為沒賺錢沒誘因啊對不對
我跟你講製藥業都是十取一
因為是暴利
所以他就抓到一個就這個要大賺一筆啦
然後再補貼他其他沒有成功的case
它的cycle本來就是這樣
所以我的意思就是說
你從這個角度看就是說拜登講這句話就是道德呼籲
就是一個形象包裝
就是要表示我很高尚
我有這個主張啊
所以短時間就算美方開放也沒有辦法解決
這所謂印度現在大量的人道的問題
很難啦我跟你講印度
印度真的很悲劇啦
我跟你講即使現在手上滿手都是疫苗
沒有辦法
他一天也只能打兩百萬
因為他醫護服務的能力有限
我跟你講我看過一些數據
一千人只有0.8個醫生1.7個護士
然後你現在去醫院沒有呼吸器
沒有治療用藥 誰敢去打
那大家就不要去 冒生命危險
所以大家寧可不去醫院
所以就一大堆黑數
但是為什麼現在很多人說
印度如果不安全我們也不會安全
是因為病毒變種就是要像印度這種環境
就不讓他出來就好啦
就你知道嗎你像譬如說...
我們就不讓印度進來就好
但我還是要解釋喔
你如果就算斷航會產生一個問題
因為身體虛弱的人
那個病毒進到你身體裡面會活比較久對不對
變種就在那個時候發生的
我還是相信醫療科技啦
就是說這些變種病毒基本上是可以處理的啦
是當然可以處理啊
只是拜登再這一招下去就沒有人願意研究了啦
好啦那我們既然剛剛講到這件事情
要看一下Peter Beinart
他的意思喔就是
我先講他的標題叫做拜登政府對台政策魯莽且危險
用那個Reckless形容拜登是很重的話
那Peter Beinart寫了這篇投書呢
講的是拜登是不是真的要取消美中的戰略模糊
進而危及一個中國的政策
他的意思是說你嘴巴講戰略模糊
可是實質上你跟台灣逐漸在建立為一個正常國家的互動
對不對
他的意思就是說你逐漸要取消掉本來的一些限制
什麼官員拜訪
還有比如說要支持台灣參加國際空間等等等
當你陸續的這一些
要讓台灣國家正常化的舉措浮上檯面之後
你一定會碰到中國會有一個門檻
他就把它當作紅線
他把它當作紅線
那你一方面又說戰略模糊
說有一個中國是紅線
那一方面又不斷的讓台灣國家正常化
就逐漸地走在路上
所以他就講了一句話他說
你要這樣支持台灣齁
你那個credibility要建立是要有實力作為支持
而且你要持續支持喔
然後你有想清楚後果是什麼
這個事實上跟我們以前講的那個經濟學人
還有那個外交事務季刊也是差不多同一種問題
就是說你知不知道
你這樣一路支持國家正常化的路這樣走下去
你會碰到天塹會碰到天塹啦
但沒有講白就開戰啦
就你這條路一直走下那對老共來講就開戰啦
他有舉一個例子啦
他說5百英里內中國有39個機場
你美國只有2個
按照現代的軍事啦
第一時間這兩個機場可能就被毀掉了
第二個就是你決心到哪裡啦
你美國到底是不是
到目前為止8成反對跟中方開戰
然後他還講了一個
其實這篇文章列了很多事實
他說你美國列出八大優先議題
他發現沒有包括這一點
沒有包括美台關係
中國是把台灣議題列為第一優先
人家是核心問題
而且是充滿感情民族主義的問題
然後你這邊是好像在關心又不是很核心
就是玩玩而已
但真的我跟你講為什麼沒有人追究這件事情
你記不記得上海復星在今年大概二月還三月的時候
他們後來已經講了
那我上海復星身為BNT的亞洲代理商我願意賣給台灣
但結果貴黨的這個陳時中不買
陳時中德國那個管道已經宣布失敗
早就宣告失敗 他承認
那就跟上海復星買啊
沒有錯現在就是卡在這個要誰去開口
面子問題 要誰去開口
我開啊我叫陳時中要趕快去買啊
當然我們要找適當的人去開口
會有人去處理的
真的有人是吧
聽到了阿亮已經開了預言的這個
就會有人去跟政府要求趕快跟上海復星買好不好
那個就是輝瑞BNT啊不是我們要的嘛
本來就是我們要的 不開口
其實輝瑞BNT中國買了一億劑
有而且接下來還要合作 是啦
就是他們還要在中方生產
那AZ目前市面上幾乎所有的疫苗
除了莫德納(Moderna)因為百分之百聯邦贊助之外
幾乎都有跟中方要在地合作
本來我們這邊也有人希望到台灣生產
結果沒有成功
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