關於 2y 公債 殖利率 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

【而 2 年期公債殖利率內含即期利率、市場對於升降息預期，及時間溢價等。10 年期的公債殖利率，則包含即期利率、升降息預期、時間溢價，及通膨預期等。

所以相較於 10Y-3M，10Y-2Y 的利差更能反映對未來經濟成長和長期通膨的預期。當然預期通膨下滑，就意味著未來美國景氣存有隱憂。】

【M平方隔日三大重點】

▌美國長短天期利差一度反轉

10-2y於昨日正式倒掛引發市場隱憂，美股、原油下跌，黃金、美債(10Y>2Y)、美元上漲。我們認為10y殖利率於本波快速下跌的幾項主要因素：

1. 對全球經濟擔憂的避險性需求 (中歐數字非常差)

2. 財政部即將於貨幣市場籌資，對長天期公債的需求>短天期

3. 中美談判雖延後，但香港出現極端恐慌性機率升高(港幣會否破7.85將在近期做出評論)

上述延伸出問題便是聯準會勢必將壓低短天期利率，今年降息3次機率已經大幅增加。(3碼機率40.6%，4碼機率40.4%)

而我們也早在本月月報繪製出降息3碼機率情況下的股、匯、金走勢圖。#無論中美談判是否延長，情境都未改變!
#總經看的是趨勢而非消息

M平方最新月報>https://pse.is/KAT45
利差更新圖>https://pse.is/K9SXR
殖利率曲線>https://pse.is/KRFH7
降息次數機率>https://pse.is/KAYGB
利差教學>https://pse.is/KCXKS
利差文章>https://pse.is/KW5PZ

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▌中國月中數字非常差

中國1-7月固定資產投資累計年增5.7%，低於預期和前值5.8%

中國1-7月房地產開發投資累計年增10.6%，低於前值10.9%

中國7月工業增加值年增4.8%，低於預期5.8%，低於前值6.3%

中國7月零售銷售年增7.6%，低於預期8.6%，低於前值9.8%

1. 如投資月報所述，6月數據反彈只是曇花一現。
2. 三駕馬車「投資、消費、出口」保持低迷。
3. 關稅暫緩只是為了不影響美國消費旺季、給予美企轉移時間，對於中國衝擊仍存。
4. 下半年陸股、人民幣呈長期弱勢。

貿易戰最新文章>https://pse.is/JHA9T
中國總經成績單>https://pse.is/KCFBJ
MM陸股基本面指數疲弱>https://pse.is/JG3DC

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▌德國、歐元區ZEW指數大幅滑落

德國ZEW景氣指數-44.1(前:-24.5)，低於預期的-27.8
歐元區ZEW景氣指數-43.6(前:-20.3)，低於預期的-21.7

1. 6月德國出口年增率-8.02%(前:+4.61%)，為2016/7以來最大衰退幅度。

2. 歐洲十年期公債殖利率持續下行，德債已跌破-0.6%的關卡。
3. 預期歐央行最快將於9月份宣布降息及資產購買計劃。

MM歐股基本面指數疲弱>https://pse.is/KSETV
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歐洲總經成績單>https://pse.is/KD3UQ

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#財經M平方

【擔憂海外經濟前景，10Y美債殖利率再破低！】

昨日歐洲央行行長德拉吉公開發言表示，歐央行將透過調整利率前瞻，來確保貨幣政策支持經濟以及反映新的通膨前景。

(原文： just as we did at our March meeting, we would ensure that monetary policy continues to accompany the economy by adjusting our rate forward guidance to reflect the new inflation outlook.)

市場解讀歐央行暗示面對經濟趨緩、通膨疲弱前景，有進一步延期加息可能。消息過後，10Y德債殖利率再度大跌，負值一度擴大到-0.094%，同時10Y日債殖利率亦下挫、10Y美債殖利率更跌破2.35%，再創近15個月新低，導致10Y-3M利差翻負擴大，短期流動性及市場情緒依舊緊張。

【關注】10Y公債殖利率
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📌MM研究員：
非美區域經濟不斷趨緩，尤其中國、歐洲地區，讓美元低檔有撐，同時市場對於衰退擔憂也持續推動美元附息商品以及長債走勢，詳細關注重點將於今晚月報解讀！>>https://pse.is/GF7A9

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