【2021/01/04 #阮慕驊的全球股市財經週報】
●財經周報撰文 阮慕驊
台股2020年大漲22.8%，連續第二年度漲幅超過兩成，買對股票利潤頗豐。過去兩年來推升全球股市的基本因素是資金動能充沛，故在看2021年股市是否仍有上升動能之際，首先要看的是資金能否持續推升市值已膨脹51%的大盤。過度的樂觀與過度的憂慮及預設高點立場，都不是正確的投資態度。錯失行情的風險其實並不小於買在高點被套牢的風險，畢竟沒有人可以預判股市的高點。
美股2020年同樣在疫情衝擊下出現了全年大漲的行情，尤其是那斯達克指數全年漲幅44%最為驚人。如果美股的高點未見，當然台股的高點也還早，所以美股才是台股的前瞻指標，只要美國聯準會持續寬鬆，資金仍將流入資本市場，畢竟目前的極低利環境，現金是毫無用處的。未來推升全球股市的資金動能，主要有兩股來源，一是全球央行持續寬鬆的態度與政府財政擴張的力道；二是股市市值膨脹後，所產生的獲利再投入市場的力量與意願。如果從前者來看，目前歐美疫情仍嚴重，央行只有保持極度寬鬆才能應對經濟的緊縮，同樣財政擴張也不會停止。
至於後者，去年美股市值總計擴張了6兆美元之多，聯準會釋出的資金約3兆美元，也就是一塊美元的增發使股市產生兩元的效果。美股去年市值的膨脹有一半是發生在七檔尖牙上，包括蘋果在內的美股市值最大的七檔股票市值總計增加了3.4兆。今年美股若要繼續推升，首先要看這七檔股票能否維持在高檔。我認為蘋果在內的七支股票市值今年要再大幅推升的空間不大，但只要它們維持高檔不墜，甚至較好情況是小幅上漲，那市場資金就會溢出向一些中小型股票，這些中小型股票將產生極大的推升力道。
但如果尖牙股出現集體的崩跌，那麼就是撤出市場的訊號。讀者可注意美元指數，美國十年期國債殖利率與vix指數等三個重要的領先指標。以台股為例，去年12月一些轉機股，例如航運、鋼鐵股漲勢兇猛，但台積電卻走勢平穩，即可視為大盤是正常而且健康的跡象。故目前尚不需要太擔心股市的高檔風險，反而應該選擇有轉機的中小型股票操作。
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